好东西太多了

准备在未来10年内退休的婴儿潮一代客户可能很快会遇到有关其股票持有量的问题。问题在于集中的股票头寸,或者拥有太多公司股票。

总部位于丹佛的Pinnacor金融集团总裁AIF ChFC的David L. Kaiser表示:“构成客户总投资持仓25%以上的任何个人持股都被视为集中持仓。”凯撒(Kaiser)一直在为高净值个人,高管和小企业主提供咨询服务达15年之久,他与一位拥有一只股票的50%,80%甚至100%的投资净值的人会面位置。 “诀窍是随着时间的流逝而集中注意力。”

“很多时候,由于情感上的依恋,人们最终会在某只股票上拥有大量头寸,尤其是当股票的表现使他们变得富有时。 Kaiser解释说,每天都会通过雇主退休计划,股票所有权计划,股票期权和继承来建立和获取大量个人职位。

从税收的角度来看,他们可能会保留职位或延迟重新平衡其投资组合,因为他们不想为资本利得缴税,或者他们可能拥有限制性股票(只能在将来的某个时间出售的股票)。无论如何,他们需要意识到与持有集中股票头寸相关的风险。如果他们想在此问题上有其他意见,只需询问安然公司的任何前雇员。

集中股票所有权的风险拥有集中股票头寸会带来潜在的问题,因为客户财富的很大一部分取决于一种特定股票的变动。与分散投资组合的所有权相比,拥有集中的股票头寸会使他们面临更高的波动性,更低的流动性和更高的风险。

何时放弃集中职位多元化既可以降低风险,又可以促进更高的长期增长,但是什么时候才是剥离集中职位的最佳时间呢?根据凯撒(Kaiser)的说法,顾问明智的做法是鼓励出售至少一些股票。 “当客户有更长的时间持有集中头寸时,或者当风险承受能力降低,出售股票所带来的税收影响降低或单一股票波动性更高时,最佳卖出量就会增加。”

使用股份选择剥离仓位的策略。该策略涉及立即清算大部分集中股票头寸,并利用15%的低长期资本收益率。如果明智地选择了股票,您将出售成本最高的股票,从而使总体资本收益降至最低。

平等销售股票。您可能会帮助客户决定在未来五年内出售其集中库存的75%。通过将销售扩展到未来几年,您可以在任何一年降低他们的资本利得税敞口。如果在任何给定年份中客户的收入水平低于往年,那么在那时卖出他们较大部分的股票头寸可能是有益的。

送礼。如果他们仍然担心销售会产生的税单,则可能要考虑将股票赠送给孩子/孙子或最喜欢的慈善机构。一个人每年可以向他喜欢的任何人赠与$ 12,000,并且仍然可以免除赠与税。如果是慈善礼物,则应扣除税收。

对冲客户头寸。对于某些投资者而言,套期保值策略可以同时保护财富,延迟税收和使投资组合多样化。在这里,对David Kaiser的称赞是一些可以考虑的策略:

慈善剩余信托(CRT)。高度赞赏的股票被转移到慈善信托中,投资者从信托中获得慈善扣除和年度收入。

股票项圈/期权策略。通过同时购买看跌期权和出售看涨期权来创建项圈。使用该策略为投资者提供了保证,即他或她的集中头寸在期权所涵盖的期间内的最小和最大价格内的价值。买入看跌期权和卖出看涨期权也可以帮助降低持有单一股票头寸的市场风险。但是,请记住,有效抵消股票头寸的交易可能会通过建设性的销售规则(《国内税收法》第1259条)实现资本收益。引入该规则是为了防止投资者仅通过抵消投机和对冲头寸来避免资本利得税。

承保看涨期权策略。承保看涨期权是一种策略,其中投资者编写看涨期权合约,同时拥有同等数量的标的股票。如果此库存是先前购买时已持有的,则通常称为“覆盖”。在这两种情况下,股票通常都保存在投资者用来发行看涨期权的经纪账户中,并完全抵押或“覆盖”了通过订立看涨期权合约来传达的义务。该策略是最基本,使用最广泛的策略,将上市期权的灵活性与股票所有权相结合。尽管此策略可以为基础股票的价格下跌提供有限的保护,而随着股票价格的上涨可以提供有限的利润参与,但是它可以产生收益,因为投资者保留了通过撰写看涨期权而获得的溢价。同时,投资者保留基本股票所有权的所有利益,例如股息和投票权,除非在书面认购权下获得了行权通知并有义务出售其股票。有偿认购被认为是一种保守的策略,因为它降低了股票拥有的风险。

结论尽管许多投资者从保留和积累大量特定股票中获得了可观的利润,但对他们而言,重要的是要认识到与该策略相关的风险和波动性风险。在过去的五年中,由于过度投资单个公司的股票或缺乏投资组合的多样性,许多投资者损失了很大一部分投资资产。许多诉讼困扰着金融业,许多工人仍然梦想着最终为自己的损失赢得赔偿,但事实是,对于大多数人来说,提早退休的梦想已经破灭了。不要让您的客户遇到这种情况,请帮助他们进行多元化和明智的投资。

玛丽·斯威夫特(Marie Swift)是Impact Communications的总裁,该公司是一家独立顾问的营销和传播公司。请参阅www.impactcommunications.org。

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