更多的痛苦,然后快乐(也许)

后见之明可能永远是20/20,但在这些乐天堂下载和经济时代,这位资深人士似乎同意,即使是完美的愿景和对过去的了解也可能无法帮助我们看清当前的未来。实际上,乐天堂下载大师们的共识是 投资顾问的 每月的“资产分配”页面是,这种环境与其他历史性金融危机完全不同,至少没有足够的相似之处以吸取过去的经验教训并立即应用它们。

摩根大通基金首席乐天堂下载策略师戴维•凯利(David Kelly)引用了列夫•托尔斯泰(Leo Tolstoy)的话说:“所有幸福的家庭都以同样的方式幸福,所有幸福的家庭都以独特的方式幸福。” 安娜·卡列尼娜 。 “这就是这场金融危机的情况-如果它可以与另一场危机相提并论,那么我们就会知道如何摆脱这一危机,这样人们就不会对短期内发生的事情感到如此害怕。” Balasa Dinverno校长Mark Ba​​lasa&Foltz LLC和精英Alpha Group的发言人表示同意,“&P值可与1973-74年和2001-02年相比。”他说。 “但是无法比拟的是,债券的发行量有多广泛,甚至债券数量也下降了。”

面对失业率上升,公司破产和火灾,信贷冻结,看似史无前例的乐天堂下载动荡,最终被正式承认的经济衰退以及投资组合价值暴跌,我们的勇敢的小组成员被要求与我们分享他们的最大担忧,提供一些明智的解决方案,并在2009年充满不确定性的时候提出如何处理投资组合的建议。

更多相同?

证券业和金融乐天堂下载协会(SIFMA)在其最新的经济前景报告中表示:“在政治过渡和监管改革期间,金融乐天堂下载崩溃,信贷冻结和经济收缩的完美风暴正迎头赶上。”十二月。好处是更便宜的信用的某种组合,增加了政府企业债务的后盾,当选总统奥巴马已承诺的经济刺激计划(或计划)可能会带领我们走出经济衰退早在2009年的第三季度,正如我们许多小组成员所相信的那样。但是,不确定性隐约可见。 LPL Financial首席经济学家林肯·安德森(Lincoln Anderson)表示:“我最大的担忧是,目前尚不清楚这场衰退的规模有多大。 “任何人说自己处于最重要的位置都在他们的头脑之外。”那么,顾问及其客户应该注意什么呢?他们还应该担心什么?

失业

“通常,您可以通过遭受的失业水平来衡量任何衰退的深度,”达达克研究小组负责人盖尔·达达克说。 “我担心失业率将会上升,并落在并非真正强劲的就业乐天堂下载之上,这背后隐藏着许多消费者所担心的情况。”

政府无能

我最大的担忧是,华盛顿的努力不会遏制持续不断的金融危机。” A.加里·希林(A. Gary Shilling)总裁&Balasa公司将其进一步发展。他认为,“存在错误,而政府的介入就是其中之一。”随着贝尔斯登的解救,业内许多人认为,比贝尔大的任何陷入困境的金融服务公司都会被美国财政部和美联储认为太大而不能倒闭。 “但是在一两个月之内,他们就允许规模更大的雷曼兄弟破产,”巴拉萨感叹道。像许多顾问一样,巴拉萨(Balasa)也想知道“规则”是什么。他说:“随着我们的前进,他们显然已经被编造了,而且很难做出决定–我还不知道如何应用这些经验教训。”

通缩

凯利将他目前的担忧(通缩)与一种隐患相提并论。 “这使货币政策变得无能为力,而且导致失业率上升,但是最大的问题是,它鼓励了'等待观望'的心态;他解释说,我们正处于成为“观望”经济的危险中。由于高失业率和价格下跌,消费者正在等待购买新房或新车,而公司可能会推迟雇用某人的决定。凯利说:“当每个人都想拭目以待时,他们看到的东西是不好的,这是拖延的危险。” “您会因等待而得到回报。”

缺乏信任

每个接受采访的小组成员都将不信任视为一种担忧。巴拉萨指出:“信贷乐天堂下载和缺乏信任到处流血。” “造成这种大屠杀的不仅是对华尔街人士的不信任,而且还蔓延到了三大汽车制造商,甚至国会,以及他们如何处理有关TARP的立法。”安德森说,这种恐惧是有道理的。他说:“需要向消费者展示一套更加透明和合法的商业模式,而杠杆率要低得多,他们很可能会做到这一点。” “其次,需要使投资者有信心的财务结构和监管环境,以及这种情况不太可能再次发生的感觉-我认为他们也有可能做到这一点。”

杜达克(Dudack)相信,一旦不信任的心理方面发生了变化,衰退将更有可能结束。她说:“关于衰退的一件事是,它们可以自食其力,或者可以从消费者心理上扭转它们,所以这很重要。”

住房

先令认为,目前住房库存过剩是一个主要问题。 “我们估计那里仍有170万额外的库存,它们是价格的致命敌人。换句话说,只要您有剩余,住房价格就会承受向下的压力,这会使更多的人陷入困境,其抵押贷款超过他们的房屋价值。”反过来,这有助于降低消费者的信心和支出。先令估计,现在下跌21%的房屋价格将跌至37%的峰值,这使美国房主的抵押贷款陷入困境,总额达到1万亿美元。希林说:“关键是,当人们被水淹没时,他们就有极大的动力离开房屋,然后以大量减记将房屋转售,这进一步压低了房价。”

展望未来

如果这是个坏消息,并且有迹象表明经济衰退可能会持续下去,那么是否有希望出现衰退可能更短和更温和的迹象?这是我们的专家所说的,可以促进增长。

新政府

我们的小组成员建议,巴拉克·奥巴马(Barack Obama)本月晚些时候的选举和就职典礼将对乐天堂下载和经济产生影响。杜达克说:“我认为到目前为止,他做得非常好,务实,乐天堂下载对此也做​​出了相应的反应。” “您可以从乐天堂下载对他的内阁任命的反应中看出来。”凯利认为,奥巴马的新内阁成员很有前途。他说:“显然,他所选择的人是非常有经验,聪明,认真的人。” “我认为该国每个人都希望他们在这项工作中取得圆满成功-我们都在这条船上。”安德森同意。 “我认为他是个不错的选择。我认为盖特纳对于财政部长来说是一个很好的选择,尤其是因为您需要连续性,而且他一直在与伯南克和保尔森一起工作。”

刺激计划

杜达克(Dudack)表示,下一个刺激计划将使当前的经济状况更好,而这一刺激计划将集中于改善该国的基础设施。凯利(Kelly)也看到了它的重要性,但警告不要仅仅为了解决这个问题而花钱。他说:“我认为这样做的正确方法是激励人们自己花钱。” “我对基础设施支出一无所获,但我认为我们需要一种平衡的方法。它的设计必须能够激发人们现在花钱的动力,尤其是在汽车和房屋上。”实际上,我们的大多数小组成员说,他们将知道,当汽车和房屋销售开始增长时,我们正从这场衰退中走出来。

返工系统

安德森说:“我认为我们将重新设计金融体系,以提高透明度,降低杠杆率,并使金融结构更为保守。”尽管这些修复程序可能是解决方案的一部分,但它们也要付出一定的代价。安德森说,这些变化的不利之处将包括失去一些创新的投资技术,以及许多有用的对冲策略将受到更加严格的监管,这可能会导致其中一些策略消失。他补充说:“较低的杠杆率意味着一段时间内获得融资也将更加困难。”

疼痛何时结束?

我们约有一半的小组成员认为,到2009年第三季度,经济将开始好转,因为GDP将恢复正值。另一半则是在2010年左右的经济逆转和经济衰退何时结束之间存在不确定性。

杜达克说:“明年上半年,与刺激计划的效果有关,我们可能会看到一些改善,其中部分措施可能会在1月底之前实施。” “换句话说,他们希望在上半年初为经济注入一剂肾上腺素,因此我认为我们可能会在第一和第二季度再次看到更好的经济活动。”然而,她的预测并非持续出现负GDP。 “它比这更复杂,并且直到2010年初我们才可能出现。”杜达克说,从现在开始到下半年,我们可能会再次陷入负增长或持平增长。 “这会让很多人感到非常失望,但这是清除所有多余物的清洁过程的全部。”

安德森(Anderson)预计,第一季度将出现严重衰退,GDP下降约5%。他说:“然后,我们将在第二季度开始放缓2%至3%的跌幅,并且在第三季度可能会回到零。”他预计在今年第四季度会出现小幅增长。

凯利将他的预测分解为最佳情况和最坏情况。最好的情况是:“新政府上台,推出了刺激计划,这将导致住房和汽车销售回升,并且在新年第二季度开始GDP增长,”他说。 “失业率达到7.5%至8%之间的峰值,但到下半年,经济增长相当迅速。”可以预见的是,最糟糕的情况是惨淡的:2009年全年都在衰退,失业率高达10%。希拉里•史蒂芬(Shilling)永不止息,他认为,如果能够遏制当前的失业和住房乐天堂下载问题,我们可能会开始看到2010年经济企稳。“否则,这种情况可能会持续到2010年,谁知道这还远远没有, “ 他说。

寻找避风港

尽管就投资而言,现在没有“安全”的地方,但缺少那些收益率低的国债和管理的期货,但有些地方比其他地方更安全。杜达克(Dudack)表示,在收益面临风险的环境中,投资者希望获得最可预测的收入来源,例如股息收益率,“因此,只要不进行能源交易,我就会将注意力集中在医疗保健,公用事业上公司-消费必需品和一些技术服务公司。”她认为,最好的投资是股息收益率大于10年期美国国债的股票,并且股息是安全的。她补充说:“显然,这不包括所有金融和汽车股–当它们处于风险之中时,您不应该追求最大的收益。” Balasa建议将“明显的政府债券”作为安全的地方,并补充说“如果我是仍在储蓄的长期投资者,我认为乐天堂下载是前进的安全地方。”在先令的投资组合中,“我们是空头商品,多头美元和空头股票。”

凯利(Kelly)持不同观点,他说寻找“安全的地方”是危险的行为。他说:“人们在考虑安全性时必须考虑他们的目标是什么。” “很多人在他们的401(k)和房地产中损失了巨额资金,如果他们是幸运的少数能活到老龄化的人之一,他们将没有足够的钱来赚钱。”尽管他将波动性最小的行业定为现金和国债,但“对于那些没有足够资金并且必须找到一种在未来几年内增加其收入的人来说,这些行业可能是最危险的领域。”相反,他建议仔细查看时间范围。 “如果他们今天投资的资金是他们未来五年或更长时间不打算动用的资金,那么我对股票的权重就会过高,包括国家和国际,高收益债券,也许还有高质量的公司。”他还建议投资一些最近被击败的东西。他补充说:“最终,经济将发生转变,乐天堂下载将稳定下来,并且将发挥最大作用。”至于退休人员,凯利(Kelly)建议在股票和高收益债券中有一些钱,并在更稳定的固定收益领域中保留一些钱。

总而言之,小组成员一致认为,如果客户发现自己缺乏现金,就必须改变生活方式以弥补短缺,而这是最困难的。凯利说:“成为一名好顾问的一部分是告诉人们数字何时不加起来,而对于许多人来说,数字却不加起来。”这些变化可能包括退休前工作更长的时间,重新回到他们的生活方式,出售第二套房子或留给孙子们更少的钱。 “顾问的工作是帮助人们做出关于如何在这种环境中进行投资的合乎逻辑的决定,而且,如果需要,并且数字没有加起来,还可以帮助人们做出关于生活方式选择的合乎逻辑的决定,从而使他们能够做出最好的办法是在恶劣的情况下。”凯利总结道。

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