新有线世界

随着2008年金融危机达到顶峰,有线公司发现了自己的业绩,股价暴跌。对房地产资产和抵押工具的不良押注是有毒的鸡尾酒,这将它们拖累了下来。

为了支撑其资本基础并确保其运营的未来,他们中的大多数人参加了分析师所说的“ shot弹枪婚礼”:美林证券同意被美国银行收购; Wachovia(最近已消化了Golden West Financial和A.G. Edwards)最初是由花旗集团求情的,但最终与富国银行建立了合作关系。摩根士丹利(Morgan Stanley)收购了花旗(Citi)Smith Barney业务的多数股权。只有瑞士人拥有的瑞银(UBS)不仅卷入抵押贷款纠纷,而且还卷入与美国国税局(IRS)的法律纠纷中,其驻美洲顾问团队无法进入M&A during the crisis.

两年多以后,有线公司及其现有所有者以及股票价格都重新出现。可以肯定的是,它们还有很长的路要走-例如,美国银行在触及五年高点52美元和低点3美元之后,目前的交易价格为13美元左右。但是,专家表示,最新结果表明,有线电报M&从财务和组织的角度来看,对相关组织通常是积极的。

但是,从顾问的角度来看,评估的结果更加复杂。 “如果您将铁丝棚看成是一种音乐椅游戏,那么现在房间里的椅子就更少了,”位于佛罗里达州圣彼得堡的B / D 搜索招聘公司负责人Bill McGovern说。

一些经纪人感到被保留交易困住了,而另一些经纪人则看到了他们公司以前的文化和服务水平正在消失。许多FA可能会利用其组织内部的新交叉销售机会来进一步增加资产,费用和佣金,但同时可能会面临压力,以非最佳方式扩展业务。

评估最新有线公司M的利弊&由于有传闻以及瑞银(美国)和富国银行(Wells Fargo)未来合并的传闻,研究部与众多专家和业内人士进行了交谈。对于哪个组织从the弹枪的婚礼中受益最大(或最少),以及随着整合工作的进行和利弊都消失的前景,他们的意见分歧很大。

新的有线世界:美银美林

评估M&由于需要各种分析工具。罗奇代尔证券公司股票研究高级副总裁理查德·鲍夫说,的确是“要看数字超出特定季度的数字,并要思考两个组织之间是否存在有意义的战略契合。”他问:“这两家公司的总和是否超过了两家公司仍然分开的数量?”

在Bove看来,美银美林对该问题的答案是绝对可以的。他解释说:“两家公司之间的协同作用是如此之多,以至于远比其他交易有意义。”他解释道,原因有很多。

例如,美国银行在许多方面都是“一家内陆公司,从某种意义上来说,除了伦敦的一些小公司,它没有任何海外业务”,Bove表示。美林在亚洲,拉丁美洲和欧洲都有重要业务。他补充说:“因此,这项交易使美国银行超越了其历史悠久的市场。”

在美国,在合并之前,美国银行拥有大量分行,但在销售金融产品方面,其销售队伍比美林小得多。这位分析师解释说,通过这笔交易,“美林为美国银行带来了庞大的销售队伍,可以将产品销售到比美国银行传统上更高档的市场。”此外,根据Bove的说法,美国银行在固定收益方面的强势地位并未得到股票市场,货币和其他“深奥产品”的类似优势的补充。

就其本身而言,美林有能力销售各种各样的产品,但它没有美国银行提供的产品。他说:“此外,美国银行的资本使美林的资本相形见,,这给美林提供了参与以前无法触及的交易,并购,固定收益及其他领域的机会。”

然后是贝莱德(BlackRock),当合并于2009年1月1日结束时,美国银行(BofA)拥有大量股份,但于2010年将其出售。 Bove认为,这很大程度上迫使美国银行通过提高资本金要求剥离了在该领域的大部分投资。

即使贝莱德(BlackRock)被撤资,美银(BofA)与美林(Merrill)的交易也给双方带来了前所未有的优势,最引人注目的是美林经纪人的庞大潜在客户群。 “效果非常好,” Bove总结道。 “我认为,随着时间的推移,美林将成为这两个合作伙伴的主导者,并且在公司发展方向上将拥有比美国银行更大的发言权。这是美国银行的政变,这是当时最好的事情。”

猎头顾问马克·埃尔兹韦格(Mark Elzweig)说,这种影响已从美林转移到美银美林,在公司的机构和平台运营中已经很明显。 “而且它仍然在这一领域招聘人员,这对等式的线房方面有利。在这种类型的合并中,两个组织之间的重叠很少,您会获得非常积极的结果-包括顾问,他们对Sallie Krawcheck的领导非常满意,因为她深深扎根于经纪业务, ” Elzweig解释道。

尽管这笔交易在公司整体上看起来做得不错,但是对于美林的销售代表们的积极性有很多争议。  B / D 搜索招聘公司负责人比尔·麦戈文(Bill McGovern)说:“我认为更大的问题是公司之间的整合程度。 “美林(Merrill Lynch)可能具有优势,因为美国银行并未试图大幅改变其文化。”

然而,钻石顾问公司的招聘顾问和顾问Mindy和Howard Diamond认为摩根士丹利是主要客户,但他们对此并不认同。霍华德说:“美林证券是我们听到与之交谈的顾问最多的负面看法。” “这是一间传统原始,备受推崇的奶油之屋,可以这么说。它在一个周末成为银行的一部分。而且,有线电汇银行的心态还没有融合。”

换句话说,美林的经纪人在一个庞大的官僚机构中感到束手无策,这个官僚机构甚至比他们合并前的经历还要大。 Mindy说:“它正在变成一种以银行为导向的文化。”这与顾问以客户为中心的《商业账簿》重点完全不同。 “这并不是说银行也没有关注这一点,而是表明这两种文化并不总是紧密结合在一起的。”

新的有线世界:美银美林 (续)

从纸面上看,美银的交易看起来非常成功。霍华德指出:“但是大量的推荐还没有通过。” “这是很多炒作。 “这对我们来说是一个非常吸引人的地方。”

Mindy说,尽管如此,一些美林顾问对通过美国银行收购获得的产品和服务感到满意。她说:“对于拥有超高净值客户的顾问来说,这确实是个好消息,例如,他们需要游艇贷款。”
但是,这一点并不能改变钻石公司的总体观点,即“总体上,大多数代表感到非常消极”。 “如果不是保留包,很多人已经离开了。” 

招聘公司Leitner Sarch Consultants的招聘人员Danny Sarch不再乐观。 “美国银行是非常以人力资源为中心的,与美林完全不同。美国银行公司办公室发出的令经纪人嘲笑的命令是“要么做,要么做!”他们告诉我,“一周之内,我从未受到如此大的威胁。” ”
Sarch确实为美国银行在某些事情上做得正确而给予好评。例如,该银行在美林顾问的工作站上放置了一个标签,以便FA可以查看客户与美国银行之间的关系。 他说:“如果您的客户有50万美元的抵押贷款,您可以轻松地看到这一点。”

不过,根据Sarch的说法,美国银行正在“分别和积极地”向美林客户销售信用卡,抵押和其他产品。 “这意味着经纪人被视为不露面的官僚机构中的关键人物,尽管经纪业务是一种高接触,高服务的业务。现在,美林顾问被视为所有这些东西的入口。”

顾问的确在交叉销售方面取得了一些成功。 “但是问题是,一旦出售,您就拥有了它-包括与客户开设某种类型的信用帐户有关的麻烦。客户最终将为所有问题指责或归功于他们的顾问。那已经成为一个真正的问题。”招聘人员解释说。

美林私人银行投资集团的顾问和美国信托的顾问之间也争夺高端客户。 “我闻所未闻,经纪人声称在某些领域是专家,因此客户之间存在小规模的战争,尽管也有很多合作的机会-每个人都可以在同一个沙盒中为客户谋福利。 但是,[美国银行全球财富负责人萨利(Sallie)]克劳切克(Krawcheck)可能不愿或无法裁定这些争端。”

美林公司的发言人在一份声明中说:“去年年底,我们成功,悄悄地完成了华尔街历史上最大的经纪人经纪业务之一。” “我们的竞争地位和能力从未如此强大,这体现在我们的绩效数字中。”对于产品和服务给金融服务业造成沉重负担的问题,发言人说:“我们有800多名财富管理银行和信贷专家与我们遍布全国的财务顾问合作-许多人在美林财富管理部门工作办公室。”

当涉及到数字(见图表)时,美银美林的合并似乎非常有吸引力。咨询公司Tiburon Strategic Advisors的Chip Roame指出:“美林(Merrill Lynch)为美国银行(BofA)添加了惊人的功能,并且其规模在影响美国银行(BofA)。 “而且他们保持了自己的优势资产和每位顾问的收入”,Roame说。

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新的有线世界:Wells-Wachovia

罗姆(Roame)对富国银行(Wells Fargo)和美联银行(Wachovia)的合并也持乐观态度(尽管他并不认为这两项合并是过去几年中最成功的交易)。他说:“ Wachovia证券也被独立吸收到富国银行,并且继续保持良好状态。”他指出,Wachovia Securities似乎是唯一一家从2008年到2010年有机地增加顾问队伍规模的公司。 。

此外,Elzweig指出,Wells-Wachovia并未向其顾问支付保留金。招聘顾问说:“除了一些爱德华兹(A.G. Edwards)顾问之外,他们不想被更大的Wachovia组织所困,合并后的公司几乎没有任何缺陷。” “对我来说,这是信任票。”   

Bove指出,从更广泛的角度来看,Wells对Wachovia的收购“是一次很好的合并”。 “这意味着将富国银行的业务扩展到整个美国,并使其拥有更大的销售队伍,以及销售更多产品的能力。”

分析师表示,尽管与美联银行达成的Wachovia交易并未“带来美林(Merrill Lynch)向美国银行带来的收益”。 Wachovia拥有庞大的销售队伍和客户,这为富国银行(Wells Fargo)发挥了优势。他总结道:“富国银行现在是一家国民银行,在存款,分支机构等方面,与美国银行和摩根大通一起。”

Wachovia在收购保诚多数股权后约五年加入富国银行。 Bove指出,在保诚(2003)以及后来的爱德华兹(于2007年收购)的推动下,瓦乔维亚的销售力量“相差不大”,比韦尔斯在2008年的任何人都要大。

但是,通过所有这些收购,富国银行必须进行消化-即整合。麦戈文说:“有很多不满意的顾问,我们正在与他们中的许多人进行交谈。” “请记住,很多爱德华兹(AG.Edwards)顾问首先被卷入了Wachovia,现在第二次被卷入富国银行(Wells Fargo),他们现在变得不那么开心了。” 

他解释说,这些变化既有文化又有组织。 “我们正在谈论一种大的银行文化,大力推动交叉销售银行产品和服务,以及这里的许多破坏。这些具有挑战性的转换……可能对经纪人造成极大的干扰,并且常常包括分支机构管理的变化。”佛罗里达州的招聘人员和行业资深人士说。

在技​​术方面,富国银行表示,它只是完成了富国投资,WellsTrade和H.D的转换。背叛其经纪技术平台。富国银行(Wells Fargo)财富,经纪和退休部门主管戴维·卡罗尔(David Carroll)在一份声明中解释说:“经纪业务进行得非常顺利。” “通过将经纪客户置于一个单一的操作平台上,我们可以提供一致的体验以及通用的产品和服务。”  

至于富国银行和美联银行之间的文化鸿沟,还不如

新的有线世界:Wells-Wachovia (续)

专家说,这是美国银行和美林之间的。新泽西州切斯特市的霍华德·戴蒙德(Howard Diamond)说:“这从总体上来说也是一场“ marriage弹枪的婚姻”,但是问题并没有那么多,也没有太多问题。富国银行一直是备受尊敬的名字,Wachovia的顾问很高兴获得他们的品牌。

在Wells-Wachovia合并中,有两家银行合并在一起,而不是一家银行和一家有线银行(与美银美林一起)。他分享道:“因此,您正在(整合)两个具有银行业务心态的组织。”

这次合并还具有一定的管理和地理连续性。美国银行看到美林公司的领导人鲍勃·麦肯(Bob McCann)于合并后离任(2009年初),而富国银行则保持了Wachovia的领导地位:前Wachovia证券负责人丹尼·卢德曼是富国银行顾问公司的总裁兼首席执行官,富国银行是富国银行财富经纪业务的一部分退休司。该部门现在由Wachovia Corp.的前执行副总裁Carroll领导。

此外,Wells Fargo Advisors总部位于圣爱德华兹(A.G. Edwards)的故居圣路易斯,而不是总部设在旧金山的母公司。 “在文化上,Wachovia-Wells与其他有线公司确实有很大不同。因此,如果一位顾问希望摆脱华尔街文化并喜欢一家拥有不同感觉的公司,那么这将为他们提供一个中西部,更友好,更温和,稍慢的地方。” Mindy Diamond说道。 “但这仍然是一笔大生意。”  

另外,这是一个复杂的过程。 “对我而言,具有讽刺意味的是,在与Wachovia达成交易之前,富国银行在创造成功的经纪业务环境方面做得非常出色,” Sarch说。 “现在,作为品牌重塑的一部分,它必须适应几种不同的渠道(例如,员工,独立顾问和银行顾问),这非常具有挑战性。陪审团还没有出来。”

招聘人员还认为,不应最小化文化和组织上的差异。他解释说:“是的,富国银行和美联银行的冲突要少于美国银行和美林,因为美联银行并不像美林银行那样关注高净值。” “但是我确实听说过一个故事,前Wachovia经纪人将以一定的利率获得抵押或贷款,然后客户将走进富国银行分行并获得不同的利率。这意味着客户会回到经纪人那里询问。”

他说,威尔斯还是一个非常“扣人心弦,管理良好的组织”。 Wachovia就A.G. Edwards和Golden West而言付出了很高的代价,但时机不佳。 “可以说,它进行了金融服务业历史上最糟糕的两次收购,” Sarch说。 “因此,至少在银行方面,富国银行的工作人员必须抓紧脑袋。”

他说,在经纪方面,多种渠道似乎在相互竞争,以寻求顾问和客户。 “这在富国银行之前从未发生过,” Sarch说。 “而且,请记住,这些经纪人曾经在一些公司中工作,在这些公司中,当他们打电话给内政部时就知道他们的名字,”他补充道,“现在你是一个数字。也许不是1984年,但是……在文化上,情况有所不同。”

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新的有线世界:Morgan Stanley-Smith Barney

当然,从最近的金融危机中出现的最后一个“大交易”并不需要全面合并:2009年初,摩根士丹利·史密斯·巴尼(Morgan Stanley Smith Barney)成立,当时花旗同意将其51%的零售经纪业务出售给摩根士丹利。 “这使摩根士丹利,主要是仍然是迪恩·维特的公司,从根本上增加了销售队伍和资产,并从平均资产(按顾问计算)和收入中受益,”罗姆说。

该顾问认为,摩根士丹利的业务扩展-从大约8000名顾问到18000名销售人员,以及从大约5亿美元到1.7万亿美元的客户资产基础-是一项壮举。摩根士丹利还提高了其过去12个月的平均产量(费用和佣金)以及平均管理资产。

“ UBS并没有真正做任何M&[最近],美林和美联银行均被吸收,没有重大变化。 Rorill指出,美林和Wachovia的交易比其私人客户群中的交易要大。

因此,该顾问认为,从私人客户的角度来看,摩根士丹利史密斯·巴尼是受益最大的组织。 “花旗公司财务状况艰难,并参与了这项业务,这有所帮助。但摩根士丹利通过吸收史密斯·巴尼(Smith Barney)赢得了大赢家,这个名字可能很快也会消失,”他总结道。

摩根士丹利史密斯·巴尼公司总裁格雷格·弗莱明在一份声明中说:“摩根士丹利史密斯·巴尼公司现在占摩根士丹利净收入的40%,并且是首席执行官詹姆斯·戈尔曼(James Gorman)多元化,以客户为导向的战略的重要组成部分。” “我们已经完成了很多集成,现在专注于完成新技术平台并将所有人转移到该平台上。公司的生命体征健康,我们正朝着正确的方向前进。”

但是,尽管这家合资企业拥有最大的销售力量(按第7辑衡量,非银行顾问),“除了更大的销售力量之外,摩根士丹利一无所有”,Bove认为。 “美国银行与美林的合并之所以令人兴奋,是因为两家公司的许多方面都因交易而有所改善。对于Wells-Wachovia,某些方面已经改善。”

是的,Bove承认,在某些人认为成为规模主导业务的领域中,规模可能很重要。他断言:“但这并没有为摩根士丹利·史密斯·巴尼(Morgan Stanley Smith Barney)带来新产品,新地理或其他业务领域。” “这更像是传统的合并,并且不像其他两个交易那样具有变革性。”

钻石公司虽然承认自己是摩根士丹利的招聘者,

新的有线世界:Morgan Stanley-Smith Barney (续)

相信与两家高质量的公司结婚的好处是巨大的。霍华德说:“对于许多[史密斯·巴尼(Smith Barney)]的顾问来说,离开银行进入一家真正的电汇和经纪公司可能被看作是新鲜的呼吸。”

此外,在财富管理业务的某些领域,摩根士丹利(Morgan Stanley)胜过史密斯·巴尼(Smith Barney),反之亦然。 Mindy说:“他们汇集了两个同类最佳的平台,并且正在使[组合平台]变得更好。” “或者换一种说法,他们可以保留最好的,而剩下的则保留下来,”霍华德补充道。

然而,对于Sarch来说,两个等值线的合并给摩根士丹利带来了所有参与近期M交易的有线公司的“最大挑战”&因为-更改完全集中在销售人员内部。是的,规模很有利于覆盖固定成本并增加利润以覆盖这些成本。 “但是当您在同一市场中有来自同一公司的太多经纪人时,他们会互相干扰!”

换句话说,问Sarch,“在新泽西州帕拉默斯市拥有300名经纪人如何为您扩展规模?您拥有如此占主导地位的市场份额,以至于每当顾问致电潜在客户时,该人就已经与Morgan Stanley Smith Barney建立了关系。因此,您没有在桶中放很多螃蟹,而是到处爬来爬去,而不是拥有惊人的规模。这是一个问题。”

除蚕食之外,不仅对摩根士丹利史密斯·巴尼(Morgan Stanley Smith Barney)的顾问们,而且对于当今有线通讯界的许多FA来说都是一个挑战,Sarch解释说,在更大的分支机构系统中也聚集了更多的顾问。合并后,分支机构经理可能会覆盖200-300名顾问和三个或四个分支机构,而过去,该经理将在一个拥有约50个FA的分支机构工作。

招聘人员解释说:“应该说,史密斯·巴尼公司的经理比摩根士丹利经理有更多的权力。” “这是巨大的文化变革,它会影响服务模型,”分支机构网络内的组织转变也是如此。

对于顾问来说,“有很多决策需要做,他们很难吸引有能力做出决策的人们的注意。您减慢了销售过程并停滞了下来,同时取消了部分服务,” Sarch指出。 “最终,客户满意度会受到影响,最终您将失去业务。”

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新的有线世界:瑞银

尽管瑞银集团在金融危机和全球税收纠纷期间业绩暴跌,但其在美洲的财富管理业务却稳定下来。具有讽刺意味的是,瑞士父母的需求现在可能将其推向marriage弹婚姻。

“ UBS有巨大的资金需求,” Bove说。 “瑞士银行当局已做出决定,认为“蓬蒿三世”的要求还不够好,相对而言,瑞士银行的资本金应比世界其他银行多50%。” 

分析师说,结果,瑞银必须大幅缩减业务规模,筹集大量资金或同时进行这两项工作。 “额外资本的一个来源可能是瑞银(美国)的销售,我们不应轻视瑞银可以出售一个部门的影响/可能性。”

有传言称,求婚者可能是富国银行。 “鉴于富国银行目前的销售人员,我不确定是否合理。在某些时候,大型运营或销售人员变得难以管理。此外,对于瑞银而言,需要一支销售队伍来销售其银行产品,这将因这种交易而减弱。” “但监管机构正迫使瑞银迈向出售。”  

根据Roame的说法,甚至早在今年夏天就可以完成与Wells-UBS的交易(Roame曾在2008年6月预测Research的BofA-Merrill交易)。他说:“相对于“三巨头”,瑞银的规模已经缩小。瑞银作为富国银行顾问的候选人也很有吸引力。”

该顾问指出,除了为威尔斯增加约6,000名顾问外,这样的协议还将提高其FA部队的平均产量和资产。 Roame指出:“这将使Wells拥有更多成功的顾问作为案例,并使该公司削减一些表现不佳的公司。”

然而,麦戈文认为,这样的交易可能给这两个集团的顾问带来更多的干扰和干扰。他指出,对于瑞银集团和富国银行的客户来说,也可能会造成混乱,甚至可能会导致一些不尽人意的结果。最后,其他专家指出,Wells-Wachovia将消化另一笔重大合并,这将造成严重的组织紧张关系和挑战,不应将其最小化。

据瑞银(UBS-Americas)称,有关其潜在收购的传言是完全没有根据的。发言人Karina 通过 rne说:“ UBS 财富管理 Americas是瑞银集团业务模式的组成部分,不用于出售。”

她指出,在2010年最后一个季度,收入比上一季度增长了7%,净新资金流入有所改善,同店顾问的净新资金已连续四个季度保持正增长。 “我们将继续维持和建立高素质的FA人才。……(2010年第四季度)财务顾问的流失率是2006年以来的最低水平,” 通过 rne说。  

《新有线世界》:协同效应,悲剧

Bove分享道,尽管在合并后的有线通讯社内部还需要进行进一步的整合工作,但“我想说这些交易总比没有好处。” “确实,现在有很多事情看起来做得不错。交易是否经过深思熟虑是一个单独的问题-在08年度,公司朝四面八方开枪。

“总体而言,他们所做的工作取得了惊人的成功。甚至美联储最近也透露,'08年美国银行并不需要当时想的那样多的资本,”分析师补充说。 “现在,所有的钱都还清了,这是一个了不起的成功故事。美联储在这些信贷延期中发了大财。最重要的是,我们现在不陷入萧条。”

另一方面,Sarch,M&从长远来看,就像在金融服务行业中,它并没有做太多事情。 “我相信未来将证明这样的M&一样都是浪费金钱。看看行业过去的灾难-美林(Merrill)接管Advest,或史密斯巴尼(Smith Barney)接管Legg Mason。大公司接管小公司的成功率和保留率令人尴尬。”招聘人员说。

“这些交易在哪里运作?美国运通尝试过但失败了。花旗银行尝试过但失败了。事实证明,大笔交易难以管理,而交叉销售的想法虽然从理论上讲听起来很棒,但是却充满了各种陷阱和惊喜。 “这不是收入的惊人增长……这里的问题仅与规模和规模有关,而与能力无关。换句话说,这可能是不可能完成的任务。”

Sarch断言,总的来说,小公司最终会与大公司合并,“因为他们的薪水更高。这是一种耻辱,从短期看对股东可能会更好,但从长远来看,对股东来说更糟。由于不满意的员工会随着时间的流逝而离开。”

麦戈文说,从顾问的角度来看,陪审团还没有出来。“真正的衡量标准将在两年后,因为我们将看到执行和合并的方式,如果销售代表对他们正在为之工作的新房屋表示满意。”

明迪•戴蒙德(Mindy Diamond)说,一些顾问对自己说:“如果我能坚持到2012年,”例如,这是美银美林(BofA-Merrill)保留计划的一大槽。 “那么,我可能会更渴望去。”

麦戈文观察到,还有很多顾问的签约奖金可以持续八到九年。 “要管理顾问的期望并使他们满意,因为合并和整合带来的所有变化以及他们有无法离开的感觉,这将是一个挑战。这接近契约奴役,这是最糟糕的一种心态……。 [顾问]卡住后会产生什么?”

这些变化和其他变化(例如退出低产量的有线经纪人经纪人)有助于加速行业其他部门的增长,因为顾问们正在寻找新的工作环境。明迪说,许多顾问专注于其电线电缆上的文化变化,“以及他们过去所工作的公司的感觉如何,或者与文化变化相关的损失给他们带来多大的悲痛。”

霍华德指出,结果是,顾问们知道他们在传统经纪业务中的选择比两年前要少,但是他们也看到了许多其他选择。他说:“在过去的两年左右的时间里,我们看到了独立人士,RIA,保管渠道和经纪人分离现象的出现。”

换句话说,线房顾问已经改变了他们关于独立180度旋转的观点。 “他们以前从未考虑过这一点,当时有人曾经以为独立意味着您'无法削减'。”现在,恰恰相反,那些建立独立的财富管理公司的人被视为超级巨星。”

例如,HighTower在大萧条之前就不存在。 “大多数顾问,而且从我们的角度来看,我们也相信,顾问在当今的财富管理实践中拥有比以往更多的合法选择,”敏迪解释道。是的,具有讽刺意味的是:无需考虑更多的有线电玩公司,但是随着这一方面的压缩,行业中还有更多合法的选择—独立人士,精品店(如巴克莱或贝尔德,瑞士信贷或摩根大通)和区域公司-曾经是主要赢家,”以及保管公司。

霍华德坚持说,进展并不快。电线电缆的死亡消息大大夸大了。看他们的资产负债表,存货;他们利润丰厚,正在赚钱,有选择地招募人才,仍在吸引资产,而且他们仍然吸引那部分人口,只有在有线网络上有钱时才会高兴。”

确实,根据Cerulli Associates跟踪的管理帐户资产的最新数据显示,有线网络顾问已经动手处理了该行业2.2万亿美元资产中的55%以上。截至2010年12月,这四家公司的管理帐户计划总值超过1.2万亿美元。

不过,Mindy警告说:“考虑到情况有多么糟糕,他们仍然站着感到惊讶。但是,它们的磨损仍然更糟。总的来说,无论顾问忠诚度是多少……都消失了,一切都消失了。”她承认,然而,总会有一些顾问在有线环境中工作最舒适。 “但是,现在留在有线网络中的顾问团队这样做是因为这对他们自己来说是最容易和最好的事情。与忠诚无关。”

 

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