评估新一代ETF

随着ETF数量的增加,评估它们是否合适的难度也随之增加。

在过去的十年中,ETF行业不仅在管理资产方面而且在产品创新方面都得到了巨大的发展。作为回应,寻求从在美国上市的下一代ETF中获利的投资顾问必须以评估这些基金的方式发展。

在过去十年的早期,ETF行业相对同质,提供了不到100种产品,这些产品为广泛的股票指数和行业提供透明的敞口。给定市场细分中的基础指数之间的差异相对较小,并且对相对表现的影响很小。结果,在筛选可用的ETF列表时,迅速专注于成本比较已成为一种“常规智慧”。对于特别精明的投资者,除了内部资金支出外,还包括交易成本评估。

但是,随着2012年在美国上市的交易所交易产品数量接近1,500种,简单的成本比较通常不足以确定哪种ETF最适合投资者的目标。尽管毫无疑问,成本会对净表现产生具体影响,但随着ETF变得越来越差异化,还有更多重要因素需要考虑。首先,除了考虑成本比较(通常是之前)之外,还应该提出三个核心问题。

正在使用哪些基础工具来提供给定市场部分的敞口,这是ETF还是另一种类型的交易所交易产品?

在分析一组ETF时,投资者应首先识别并识别与不同类型的基础投资相关的细微差别。例如,商品的敞口可以通过期货合约,实物存储或相关股票来实现,它们可以包装成传统的1940年法案ETF,交易所买卖票据或有限合伙企业。每个交易都有其利弊,并且可能提供截然不同的结果,更不用说税收问题了,因此投资者应仔细评估哪种交易所交易产品最适合其目标。

如何在ETF中选择,加权和重新平衡股票或其他工具?

不同于十年前的普通香草股票指数ETF,它们通常是按市值加权的,并且在特定细分市场中的持仓通常几乎相同,而较新推出的ETF则采用不同的方法来追踪指数,以查明各种敞口。行业,主题或策略。即使在诸如大型股票价值之类的广泛股票类别中,目前也有39种不同的ETF可供选择(根据Morningstar),每种ETF遵循不同的指数并提供不同的结果。股指之间最显着的差异通常可在选择持股的规则,加权持股的准则以及重新平衡持仓的频率中找到。

为什么投资者试图在给定的市场部分中曝光?

激励投资者考虑一组特定的ETF的投资论点通常是确定哪种基金最适合的最重要因素。以一位对金融业前景乐观的投资组合经理为例。为了选择最能代表他的观点的ETF,他现在还必须考虑这种积极观点是否适用于所有金融机构,或者是否更适用于世界某个地区或某个特定规模的特定规模的公司。该行业内的行业,每个行业都可以由不同的ETF跟踪。随着ETF数量的增加,投资组合经理可以使用ETF来表达自己的信念的特异性也在增加。

尽管基于成本的比较在第一代ETF的分类中占据上风,但是投资顾问现在有机会通过将ETF建议基于可能对相对表现产生更大影响的属性来增加投资过程的价值。成本当然应该包括在该分析中,但是必须适当权衡其重要性。在某些人看来,通过不断扩展的ETF进行分类的过程似乎令人生畏,但对于那些愿意从表面看的人而言,新一代ETF使用的方法的多样性为有效地建立一个多元化的ETF提供了宝贵的成分。 ,低成本的投资组合。

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