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信托税:满足适合性义务的最佳实践

经过 Thomas D. Giachetti

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1963年,美国最高法院举行 SEC诉Capital Gains Research局Inc. 1940年投资顾问法案的第206条通过法律运作对投资顾问实施了信托义务。该法案第206条(通常被称为“抗拒”条款)使顾问与欺诈,欺骗或操纵行为的顾问是非法的。顾问信托义务的一般目的是消除利益冲突,防止顾问利用客户的信任。为了履行这一职责,需要顾问始终以客户的最佳利益行事,并充分公平地披露所有重要事实,特别是当顾问的利益可能与他的客户发生冲突时。

顾问的信托责任贯穿他的整个业务运营和客户关系。它需要超过遵守的尝试;它要求顾问正在持续和不断努力遵守顾问法案下的义务。

虽然行为和SEC规则目前既不对投资顾问施加明确的适合要求,但顾问认为,顾问有信托义务合理地确定他们提供的投资咨询或服务是合适的,考虑到客户的财务状况,投资经验和投资目标。因此,每个公司都应该准备证明它有一个政策,以获得(并维持)关于客户情况的充分信息。顾问可用于确定适用性的文件的例子包括客户问卷,事实表,投资目标确认信和投资政策陈述。

应由投资顾问获得并维护一些书面确认。但是,更长的并不意味着更好。太多时间,特别是在捍卫诉讼或仲裁程序中捍卫咨询公司时,我们认为顾问将受害者落在自己的邋ox的文件中(a “罐装”调查问卷 或含糊不清的形式,即用于冲突的反应的雷区)。如果客户指出,她的目标是每年返回的10%,但在第五页(清楚地,在我们的观点中,已经过时了),她只能容忍5%的主要损失,我们有冲突。因此,顾问作为受托人,不应开始投资管理流程,直到澄清客户的目标和风险参数,并一致地获得并书面确认。

我们的一般性建议是保持客户的进口过程简单。要求客户在自己的笔迹,风险参数,投资目标中表明,最重要的是,她希望强加于投资管理服务的任何合理的限制。让客户完成并执行文件,包括任何合理限制的书面指示。如果没有,请在自己的手写中有客户,表明“无”。

在开始投资管理流程之前,请确认在书面陈述中获得的信息。确认文件应建议客户立即通知您,如果她的财务状况或目标有任何变化,或者她希望施加,增加或修改对账户管理的任何合理限制。

顾问每年应向客户发送一封信,确认账户仍然根据她以前指定的目标进行管理。这封信还应提醒客户,她有责任向顾问通知她的财务状况或目标的任何变化,或者她是否希望施加,增加或修改对账目管理的合理限制。