顾问呼吁转变财务建议的范式

保拉·霍根(Paula Hogan)是一位总部位于密尔沃基的顾问,通过在FPA和NAPFA会议上的演讲而广为人知,她提出了一种财务计划模型,她认为该模型比传统方法更有效且更具特色。

宝拉·霍根(Paula Hogan)在本周发表的一篇文章中 财务规划杂志 ,霍根(左)试图将经济学中公认的想法与在金融咨询实践领域与客户打交道的现实相结合。

“经济学家倾向于认为客户已经进入计划者办公室,已经知道他们的现金花在了哪里,并能够指定具体的财务目标和其收入的可能途径,并且(锦上添花)还可以指定哪些支出是终生的需求以及终生需要的东西。”霍根写道。 “在战es中,显然所有这些假设都不成立。”

但是,霍根(Hogan)认为,顾问通常会基于普遍认为经济学不赞成的假设进行研究,例如,时间减少持有股票风险的想法。是的,随着时间的推移,平均股票表现是积极的,但是短缺风险会随着时间而增加,她在询问之前断言:“如果我们为需要良好股票表现才能成功的客户提供财务计划,是计划还是希望?”

为了避免这些极端情况,霍根(Hogan)基于一种完善的经济理论,即Bodie Merton Samuelson的生命周期储蓄和投资理论(LCSI),重新定义了财务计划,该理论旨在优化收入和支出并使投资风险与目标相匹配。

霍根写道,这种范式转变的主要影响是“人是关注的焦点,而不是投资组合”。这是因为在LCSI中,人力资本比金融资本更为重要。霍根引用 Moshe Milevsky的 一个著名的问题,“你是股票还是债券?”提醒顾问,他们承担的投资风险应与其收入的波动性相对应。她还指出了一个“清醒”的事实,即“您的个人礼物以及您对它们的处理是影响您一生生活水平的主要杠杆。”

霍根(Hogan)认为,鉴于收入的重要性,计划人员应使客户的工资成为随着时间推移而进行年度审查的重点。

而且由于风险必须与目标相匹配,而目标必须在没有“价值澄清”的情况下才能辨别,因此霍根提倡“将人生规划作为咨询使命的核心”,尽管许多咨询师对他们认为超出技能的治疗性问题感到不适组。因此,霍根称其为“顾问必须在有监督的情况下有意识地发展听力和其他人生计划类型的技能,而不是天才地发展。”

除了人力资本至上之外,霍根(Hogan)从LCSI得出的另一个重要见解是,人们更关心自己的生活水平,而不是投资组合财富。霍根写道:“这一核心宗旨最终将注意力转移到风险管理上,尤其是转移到管理长寿和通胀风险,以及寻求下行保护。”

这意味着顾问需要关注通过储蓄,债务和保险等工具“平滑”消费。霍根写道:“为个人管理财务的一个主要挑战是使消费趋于平稳-在适当的时间和情况下推动现金流,因为尴尬的是,收入和支出不会以相同的节奏流动。”

将投资组合财富从属于收入需求的其他含义是需要建立收入底线,以确保基本生活水平,并将安全资产从美国国库券中重新定义为“一生中的年金,该年金随通货膨胀而上升,而从未下降”。

在理财规划师的一生中,霍根的提议意味着稳定的投资不再只是寡妇和孤儿,而高管们却要买股票。她同意引用庞大的衍生品市场和新兴的结构化产品,因为这增强了顾问将风险切分和切分并将其交易给正确的一方的能力。

在与自己的客户进行讨论时,霍根谈到“通过以最安全的方式将财富从好时光转移到坏时光,并与客户的价值观和偏好保持一致,来提高客户的消费能力。”她的主要计划杠杆是客户的收入和支出,她用来激发讨论的说明图特别显示了客户而不是投资组合,这是计划工作的中心。

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