S&P’David Blitzer的《 What What》’s下一个乐天堂下载

Photography by <a href="http://davidjohnsonphoto.com/">David Johnson</a>

大卫·布利泽(David Blitzer)有点过时。仿佛他直接参与了1990年代流行的人造黑白,桃花心木和科林斯式皮革广告中的一种,听取客户的意见和投资基本原理。很好,因为现在(尤其是现在),戴眼镜的蝴蝶结领结的Blitzer散发出的放心比其他任何东西都更加放心。

他以前看过所有内容,也不会因谈论“ 悬崖 ”,“战斗线”和其他负载术语在政治和经济学相交的地方高涨地抛出。这使他非常适合担任S董事总经理和指数委员会主席的角色&P Dow Jones Indices. 

他的学术风格可能与此有关。他拥有康奈尔大学的工程学学士学位,乔治华盛顿大学的经济学硕士学位和哥伦比亚大学的经济学博士学位。他的著作广为人知,其中最著名的是《经济要告诉你什么? 《每个人的理解和从经济中获利的指南》似乎在动荡时期就出现了,对于拥有这种血统书的人来说,这简直令人惊讶。我们将胡言乱语的类比放在一边,因为他不是顾问,所以他不听客户的话。但他绝对肯定是在听经济,或更具体地说,是在听其产生的大量数据。

难道我们选择了他作为今年的展望?他对新的一年持谨慎乐观的态度,我们很高兴向您报告,但在值得称赞的地方应给予赞赏:他的学术和专业成就令人印象深刻,但他的出众也归功于Standard的相应出众&整体来说很差。正如首席执行官Alex Matturri所指出的那样,部分引以为豪的历史意味着避免 诽谤丑闻 还有很多其他方面为整个索引行业的诚信蒙上了阴影。

“我们不是产品发行商,”马图里解释说。 “我们不是索引本身的输入提供者,因此在这种意义上我们没有冲突。我们对输入没有既得利益,我们对输出也没有既得利益。我们的职责严格是不断开发和发布这些索引。”

那么其他公司在处理Libor方面出了什么问题?

他回答说:“这导致您的银行在Libor计算中提供输入的同时也对输出产生了既得利益。” “ Libor被用作掉期以及影响指数计算输入的其他产品和策略的基础。这样做是为了适合他们业务的其他部分。那是自然的冲突。”

有了这些,它又回到了Blitzer。正如我们所说,我们喜欢他的谨慎乐观。这就是为什么。

他说:“最后,在三到四年后,住房开始好转。” “房屋肯定会回来。房屋开工开始。我们已经看到现有的销售量增加了。每种住房统计数字都已经变为正数,明年住房将为经济做出贡献。今年大概是中性的。在过去的几年中,这是一个负面的贡献。”

至于股市,它“坐着两三股形成鲜明对比的力量”:惊人的强劲收益(至少到最近一轮为止),并在某些情况下达到创纪录水平。

他补充说:“我们拥有大量现金的公司,而且地下室利率低廉。” “因此,我认为乐天堂下载前景还算不错,但不容乐观。”

上一轮的收入令人失望这一事实是否表明经济增长放缓,并且值得关注?

他向我们保证说:“我认为收益令人失望的一个季度或几个季度的事实并不是乐天堂下载的主要担忧。” “乐天堂下载上涨的时间很多,而收益却几乎持平。”

更为有趣的是现金问题,他认为这可能表明人们对并购和扩张产生了新的兴趣。

“他们在融资方面绝对没有困难。即使他们想借钱而不用耕地里的钱,他们在融资上也不会有困难。”

当然,部分原因是美联储的政策,伯南克承诺该政策将在2014年保持不变。这就是闪电战的一贯性,更广泛地说,更像是整个乐天堂下载。

至于通胀问题,他不会超越自己。

他直言不讳地说:“你知道,通货膨胀率根本与我无关。” “大约2%。当您使失业率降至6%,GDP增长率超过4%时,我会很乐意担心通货膨胀,因为当这一切发生时,我会很高兴。”

他很快改变了我们对GDP增长4%和失业率6%的激动之情。 (为6%的失业率感到兴奋吗?我们将如何发展?)

他警告:“如果我是你,我不会屏住呼吸。” “肯定不会在明年左右。我认为您可以在未来四年内做到。这实际上取决于财政悬崖的解散以及税收等措施的完成。我相信我们需要进行基本的税制改革以及诸如此类的事情。”

至于他认为有希望的特定领域,既没有中长期的积极前景。

“具有讽刺意味的是,能源是其中之一。这不是可再生能源。这是天然气和石油。”

他认为,天然气的价格“低得离谱”,他认为它的价格应该是当前价格的四倍或五倍。“如果您使用一桶石油的能源或热值,而不是一千立方英尺的天然气。因为我们有大量的廉价天然气,所以这完全错位了。”他指出,需要花时间找出最有效的使用方法,并补充说一些城市已经将其车队转换为以天然气为燃料,因为它比汽油更便宜,更清洁。

“即使有很多关于压裂以及与解决压裂有关的环境问题的争论,我认为我们仍然会大量生产。在这之后,我们生产的石油比过去10或15年的任何时候都要多。”

一个重要的话题 欧洲 ,在最近的总统大选临近之前和之后并未受到太多关注,但它将在2013年恢复生效。

“我认为欧元能够幸存,”布利哲直言不讳。 “我认为,欧洲任何领先的政治家在任或不在任期间的政治成本,目睹欧元遭到破坏的政治成本,都让他们难以承受。”

尽管一个人可以提出一个合理的论点,那就是一方面希腊如果走出困境会更好,而德国如果走出困境会更好,那么任何一个国家都不愿意参与破坏欧元。

“我认为,他们将朝某种统一的银行业监管迈进,因为几乎有必要让欧元生存。他们是否曾经达成过真正的财政政策联盟还不清楚。如果欧元在四到五年内仍然存在,并且一切都没有完全崩溃,压力就会消失。我认为没有人愿意给邻国征税权或税收权利。因此,建立财政联盟将非常困难,即使不是不可能。但我认为欧元在政治上将继续生存。”

没有前景,就不会有完整的前景 中国的讨论,是Blitzer所说的话题,“比任何其他事情都更大的难题”。

他警告说:“他们将面临巨大的生产力问题。” “他们数十年来的策略是找到许多生产率几乎接近于零的农村演员,并将他们转移到一些工厂,即使按照西方标准已经过时了10或20年。他们的生产力看起来仍然像登上月球一样。”

他总结说,当他们的生产能力达到零生产率时,他们就会遇到问题。

“看来他们现在正在接近这一点。他们将不得不重新扰乱自己的经济,这可能意味着他们将比现在更加对购买感兴趣,对销售不感兴趣。”

ThinkAdvisor

加入Thi​​nkAdvisor

不要错过做出明智的投资咨询决策所需的重要新闻和见解。立即加入Thi​​nkAdvisor.com!

  • 免费无限制地访问ThinkAdvisor.com,它可以像您一样为顾问提供有关产品,服务和趋势的全面报道,以指导您的客户做出重要的财富,健康和生活决策。
  • ALM和ThinkAdvisor事件的独家折扣。
  • 访问其他屡获殊荣的ALM网站,包括TreasuryandRisk.com和Law.com。

已经有帐号了? 现在登入
加入Thi​​nkAdvisor

版权©2020 ALM Media Properties,LLC。版权所有。