长/短ETP的战术交易

D日常的资产组合管理不再只是增加资本或增加收入的简单问题。它还包括限制风险,应对意外冲击以及使投资策略与客户期望相匹配。

按照这些思路,使用多头/空头ETP可以帮助顾问管理波动性,降低风险,甚至利用金融乐天堂下载强劲的方向性波动来进行交易。

多空ETP领域为股票,债券,商品和货币提供了出色的资产覆盖率。让我们看看这些产品如何运作。  

了解目标

长/短ETP有多种风格。杠杆产品的市盈率为2倍或3倍,这意味着它们的目标每日杠杆率是其基础指数的200%或300%。另一方面,–1x,–2x和–3x产品的目标是每天的反向回报率分别比基准高100%,200%或300%。由于当今的多头/空头ETP具有每日目标,因此最好将它们用作短期交易工具。

长/短ETP的另一个重要方面是其法律结构。一些产品使用ETN包装,这会使其所有者承受金融发行人的信用风险。使用ETF结构的产品可避免这种风险。 

无论其法律结构如何,所有使用衍生工具的多头/空头ETP都将承受交易对手风险。如果交易对手难以履行其在证券交易中的合同义务,则可能导致损失。尽管交易对手损失通常很少见,但仍有可能发生。 

利用利弊

无需借钱即可获得某类资产的放大敞口,这是杠杆多头/空头ETP的主要好处之一。与传统的保证金贷款不同,ETP投资者无需支付任何借贷成本,也不会损失比投资多的钱。 

由于其日常目标,所有多头/空头ETP(甚至没有杠杆的ETP)都需要仔细监控。他们不是一劳永逸的投资。

让我们分析三种乐天堂下载情况以及杠杆ETF通常会如何反应:

乐天堂下载稳步上升。如果基础指数以有利于杠杆ETF的线性趋势移动(对于牛证基金上升,对空头基金下跌),则该基金的实际收益在给定时期内可能更大。为什么会发生这种情况?随着基金敞口率的提高,基于有利的指数变动,乐天堂下载收益会放大。同样,该基金的资产将随着方向性趋势的发展而增加。 

乐天堂下载稳定下降。如果基准指数朝着杠杆ETF不利的方向急剧变化(牛证基金下跌,空头基金上涨)怎么办?有趣的是,在给定时期内该基金的损失可能小于预期。发生这种情况的原因是,随着不利的指数变动发生,该基金的资产随着乐天堂下载风险而下降。结果,该过程消除了不利于该基金的后续指数趋势的不利影响。 

乐天堂下载平淡。对于杠杆ETF而言,最不理想的情况可能是在无趋势的乐天堂下载中加上高波动性。在很长一段时间内,每日重新平衡的负面影响会对性能造成破坏。

由于杠杆ETF遵循动量策略,因此它们通过在每天结束时增加敞口来应对乐天堂下载收益。相反,他们通过减少敞口来应对乐天堂下载损失。这怎么会成为问题?因为收益导致亏损之前的敞口增加,因此导致收益之前的敞口减少,依此类推。在给定时间段结束时,ETF可能会预期会提供零回报,因此会记录亏损。 

短暂,无杠杆

对于想要获得反向乐天堂下载风险但没有杠杆作用的顾问,–1x ETP是理想的选择。与杠杆式短期ETP相比,它们可以保留更长的时间吗?

大多数单一的beta反向(–1x)ETF仍追求每日目标,必须在每个交易日结束时重新平衡。单个beta的重新平衡过程导致了通常所说的复合。反过来,这种复合会导致ETP在一天以上的时间段内的表现与基准指数的累计回报有所不同。

但是,与杠杆产品(2倍或3倍)相比,单个反向基金的波动水平往往较小。这转化为较少的复合效应,因此使持有资金的时间更长一些更为合理。 Direxion Shares首席乐天堂下载官安迪·奥罗克(Andy O’Rourke)表示:“我们始终建议这些产品以及杠杆产品的用户定期监控自己的持仓量,以充分了解他们所面临的乐天堂下载风险水平。” 

尽管它们的波动性可能不如其杠杆表亲,但非杠杆式短ETP仍需要动手实践。

战略剧 

财务顾问如何使用多头/空头ETP?

O’Rourke说:“许多反向ETF的用户这样做是为了对冲相对应的多头头寸,他们不愿在任何给定时间点卖出。” “此外,这些产品的用户坚信所有乐天堂下载都是双向的,尤其是在短期内。”

对于固定收益,一些顾问认为,我们正处于资产类别泡沫的边缘。结果,他们期望利率上升而债券价格下降。在这种情况下,ProShares UltraShort美国国债20年以上ETF(TBT)和Direxion Shares 20年以上美国国债3x股份(TMV)等看跌债券ETF将会上涨。 

相同的原则适用于希望对冲股价下跌的顾问。 Direxion每日总股票乐天堂下载持有1x股(TOTS)和ProShares UltraShort S&P 500(SDS)旨在在股票价格下跌时增加价值。与所有多头/空头ETP一样,进入新位置的理想时机是一旦乐天堂下载确认了明确的趋势。

深入挖掘

 

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