财经新闻如何弄错了

我们所有人都希望相信,我们是整个世界的客观,冷漠的观察者,我们可以在充满挑战的时代采取理性的行动。不幸的是,我们为认知,社会和心理偏见所困扰,这些偏见限制了我们在日益复杂的世界中导航的能力。数字信息的指数增长使我们几乎没有足够的时间来阅读头条新闻。结果,正是这些头条新闻越来越多地丰富了我们的世界观,并给我们增添了色彩。

到去年年底,每个投资者都想到的问题是迫在眉睫的财政悬崖。市场似乎忽略了头条新闻,头条新闻每天都在变得越来越恐怖。午餐的一天,我(从字面上看)被许多熟人迷住了。他们显然很关心,他们想知道他们应该如何处理 财政悬崖。我觉得呢市场是疯狂的,不是吗?他们应该卖掉一切,买罐头食品和弹药,然后搬到爱达荷州吗?我试图解释说,世界末日的叙事是由头条引起的,而叙事使他们无法意识到有数百种可能的结果,其中最有可能是良性得多的。

最近,我和亲密的朋友共进晚餐。新闻中没有可怕的头条新闻,而且已经有好几个月没有了。市场的话题自然而然地出现了,因为我的朋友们是理财师–我们已经交换了很多年的想法。他们随便问我是否听说过市场上涨的原因。

在撰写本专栏文章之际,我提出了一个令人信服的案例,说明为什么没人真正知道市场为何会上涨或下跌。在一个漫长而令人不安的时刻,他们只是盯着我,好像我们在讨论枪支管制,而我说: 我的 沙子里的线是原子武器。”然后他们的声音又回来了:“您不告诉客户,对吗?” “你失去理智了吗?” “我们当然可以知道为什么市场上涨或下跌-每天都有新闻报道。”因为他们是好朋友,所以他们的谴责并不过分。但是他们对自己的信念充满信心,因为我相信我是现实问题中的那个。

在这两个轶事之间,您会认为第一个比第二个重要得多。头条新闻的戏剧性主题,非常真实的经济威胁和我朋友的情感状态使它比第二种更为重要和有意义。但是,如果您得出结论,那将是不正确的。第二个故事的含义要重要得多,也要危险得多,因为其结果是使投资者对市场是什么,它们如何运作以及最终如何投资的基本理解发生了偏差。 标题风险

我的晚餐合作伙伴所指的头条新闻如此普遍,我们很少再思考: 令人失望的职位报告导致市场下跌;欧洲领导人协议助长了市场反弹;市场对第一季度收益的预期不一。每一个的影响接近于零。但是随着时间的推移,即阅读它们的天,周,月和年,影响是巨大的。尽管我们很难记住任何特定的事物,但我们确实记得的东西(成为我们现实的一部分)是 某事 正在移动市场,并且有报道。这给了我们一种安慰感:市场上升或下降的原因很明显,而且可以知道信息。

这到底是什么 市场 上下的事情?这不是一个地方,不是一个存在,也不是一个 事情。市场是一个 处理 (一种非常有用的工具),可以轻松,准确地汇总数百万投资者的日常买卖行为。我想将市场视为世界上最伟大的博彩商:大师大师,他们可以将世界上所有的信息提炼成有意义的和无关的,然后将其快速有效地折价成成千上万的个人和相关价格。

我们只能看到结果-我们的市场参与者不会透露他正在打折的是什么新闻,或者是什么在驱使投资者进行买卖。但是我们仍然想知道。

金融新闻业面向的是认真和苛刻的听众。出版物的完整性对其影响力和受欢迎程度至关重要。的 纽约时报, 彭博社, 华尔街日报, 路透社金融时报 最能代表新闻业,致力于在向读者报道之前仔细检查其事实。但是他们也有一个观众想知道市场为什么移动。而且他们必须具有某种自我毁灭的心态,才能不给读者他们所需要的东西。

每天完成“需要了解”的记者都拥有可靠,经验丰富且相互联系的消息来源,并与他们定期联系以了解哪些重要新闻可能会影响市场。但是,正如一位与我有关的记者所说,他们并不是每天都在进行一次全面的“投资者调查”;没有媒体来源可以证明进行此类工作所需的预算是合理的。这只是一个有根据的猜测。

这就是为什么我们每天都可以了解市场行为的逻辑原因和易于理解的原因。而且,当市场似乎以一种不容易理解的方式行事时,市场评论员会通知读者,现在市场与经济(消费者选择),企业利润等等之间存在着“脱节”。隐含的信息是 应该 市场与某些精选新闻之间的联系,这与有效市场运作的方式完全矛盾。但是随着时间的流逝,投资大众和大量经验丰富的专业人员已经将每日头条新闻的信息内化了,其结果是,这种“真相”现在已被假定并且毫无疑问。

现实测试

根深蒂固的误解(这种误解每天都在加剧,并起着文化或本能的偏见的作用)尤其具有破坏性,因为它们会扭曲投资者的现实感。在这种另类现实中,投资者正在做出他坚信的合理选择。

没有简单的解决方案。极力反对流行的信念(即使是妄想)也是一项冒险的事情。幸运的是,投资是事实和真相真正重要的少数几个领域之一,因此我们不得不在这方面划清界限。他们每天引起的头条新闻和误解不会很快消失。但是形成客观现实的无可争辩的事实也不是。我们要做的就是以它们为指导,定期告知我们的选择和世界观。随着时间的流逝,我们的客户将跟随。

深入挖掘

 

ThinkAdvisor

加入Thi​​nkAdvisor

不要错过做出明智的投资咨询决策所需的重要新闻和见解。立即加入Thi​​nkAdvisor.com!

  • 免费无限制地访问ThinkAdvisor.com,它可以像您一样为顾问提供有关产品,服务和趋势的全面报道,以指导您的客户做出重要的财富,健康和生活决策。
  • ALM和ThinkAdvisor事件的独家折扣。
  • 访问其他屡获殊荣的ALM网站,包括TreasuryandRisk.com和Law.com。

已经有帐号了? 现在登入
加入Thi​​nkAdvisor

版权©2020 ALM Media Properties,LLC。版权所有。