选股的沉重代价

根据一位有影响力的财富管理公司的计算,在股市中进行投机的费用每年约为4%。当S支付时,这是严厉的惩罚&在过去15年中,P 500的平均年度业绩略高于该数字,为4.28%。

埃里克·纳尔逊(Eric Nelson)伺服财富管理部门的埃里克·尼尔森(Eric Nelson)在7月份经历了严峻的考验 给客户的时事通讯.

位于俄克拉荷马城的注册投资顾问和 Dimensional Fund Advisors效忠者 从专业理财师的角度开始了他的分析,认为根据指标衡量的绩效表明他们缺乏击败市场的技能。

与表现出卓越能力的顶尖运动员或外科医生不同,尼尔森的计分卡显示,从2008年至2012年,只有20%的基金经理超过了指数,并且在大多数类别中,这样做的人数与完全封闭的共同基金的数量非常接近。表现糟糕透顶。”

例如,在此期间,有24.6%的活跃大盘基金超过其指数,而有27.7%的活跃大盘基金被关闭。表现最少的类别不是职业经理人的信用:只有9.6%的活跃短期债券基金超过其指数,远低于该期间内封闭式基金的21.7%。

尼尔森将经理人的选择归因于沃比贡湖的一种心态,认为他们的经理人比平均水平更好。但他辩称,人们会根据过去的表现(并非持久)来选择比平均水平更好的经理。

尼尔森引用标准数据&较差的数据显示,在从2003年到2007年的下一个五年期间(从2008年到2012年),高层管理人员的表现。只有24.1%的高层管理人员保持在最高四分位,而19.3%下降到第二四分位,下降20.3%第三四分位和23.1下降到最后四分位;由于资金被关闭,失踪的13.3%的人失去了工作。

财富经理得出的结论是:“因此,即使将寻找专业活跃经理人的范围缩小到仅以前取得最佳业绩的人,我们仍然发现,未来指数超额回报的机会并不比随机选择(偶然地,我们希望四个四分位数中的每一个都有1/4的降落几率,而考虑到完全消失的几率则要少一些。”

尼尔森(Nelson)指出,落入最低四分位数或消失的顶级基金实际上比留在最高四分位数(24%)中的可能性更大(接近37%)。

专业顾问强调,这种糟糕的表现源于拥有特许金融分析师(CFA)资格和常春藤盟MBA学位的人。

“如果他们做对了,”他问道,“自己动手的投资者在晚上或周末运行几个小时的查尔斯·施瓦布(Charles Schwab)或晨星(Morningstar)股票筛选器,会有更好的表现吗? ”

深入研究,纳尔逊(Nelson)接下来从字面上摘抄了约翰·博格尔(John Bogle)的书,同时考虑了活跃经理的业绩不佳和不良的投资者行为。

博格尔的 文化冲突 结果表明,从1997年到2011年,大盘基金向投资者返还了4.1%的收益,相比之下,他们的S收益为5.4%&P 500基准。尽管人数都很少,但尼尔森指出,与投资于他最喜欢的DFA US Large Value的财富管理公司客户相比,这意味着活跃基金投资者在15年内的财富减少了37%,在同一时期内财富减少了72%基金(DFLVX)。

纳尔逊(Nelson)说:“但是,即使这种令人沮丧的结果也太慷慨了,因为顽皮的投资者通常将表现不佳的资金投给那些近期表现良好的投资者,而这些投资者随后表现不佳,这会放大收益赤字。”

尼尔森再次引用博格尔,表明投资者的回报率比基金回报率平均高近2%。

“因此,在不良的专业管理和不良的投资者行为之间,投机者每年支付的总成本几乎为4%!”纳尔逊总结说,呼吁投资者通过只收取费用的投资顾问的原则来保存自己的财富。

查看 您的举动,傻瓜:顾问发现DFA的退货Trump Vanguard的退货.

 

订阅投资组合生成器新闻稿

轻松,快速地获得实用建议和投资组合管理的清晰见解。

订阅《每日电讯》通讯

快速,轻松地获取最新的最佳实践,相关统计数据和行业趋势。

ThinkAdvisor

加入Thi​​nkAdvisor

不要错过做出明智的投资咨询决策所需的重要新闻和见解。立即加入Thi​​nkAdvisor.com!

  • 免费无限制地访问ThinkAdvisor.com,它可以像您一样为顾问提供有关产品,服务和趋势的全面报道,以指导您的客户做出重要的财富,健康和生活决策。
  • ALM和ThinkAdvisor事件的独家折扣。
  • 访问其他屡获殊荣的ALM网站,包括TreasuryandRisk.com和Law.com。

已经有帐号了? 现在登入
加入Thi​​nkAdvisor

版权©2020 ALM Media Properties,LLC。版权所有。