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Finke:年金买家想要什么?

经过 Michael Finke

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洛厄尔·弗拿诺是Cannex的首席执行官,是金融服务业的最大年金定价数据提供商之一,以及生命年金的理论价值专家。在最近的谈话中,我问了他我问了很多年的annuitile学者:你的母亲是否拥有年金?

“我从来没有能够说服她买一个非常尴尬的年金,”aronoff说。 “很多事情与”如果我明天死亡会发生的事情,如果保险公司消失,那么它会发生什么,这是一个很好的投资?“所有这些都是无关的反对的反对意见,而是在她的脑海中是初级的。”

我的母亲也不拥有一个年金。我前往众多会议,向顾问将年化纳入退休收入计划的价值,以便对冲客户将在晚年中持续其资产的风险。但大多数人宁愿不放下一大笔钱以换取相当谦虚的收入。所以有什么问题?

当正常人不以与模型一致的方式行事时,经济学家经常恼火。国内建筑提供了一个完美的产品,即每一个经济上理性的退休人员应该拥有和少数实际退休人员购买。几十年来,美国国年的罕见使用已被认为是一个难题,即许多经济学家已经走到了巨大的长度来解释甚至更复杂的模型。可能的解释是大多数人不是经济学家。

生活愉快

什么是如此伟大的国家?对于经济学家来说,生命是一款拥有两个目标的游戏 - 每年花费大约相同的金额(因为今年的花费很多,明年都会让我们不那么快乐),每年花费最多。所以最好的支出计划将是一个高而平稳的。如果您想留下遗赠或准备紧急情况,请购买产品或为每个不支出的目标设置存款。

均通过平滑支出和最大限度地符合每年可以花费的金额来符合账单。死亡率贷记提供支出提升,而保证的寿命收入确保顺利支出。没有其他金融产品在退休时提供相同的预期终身幸福。

年金最重要的好处之一是其防止退休金的保护。经济学家认为,通过超越一个人的资产(Supermanuating)的支出,作为相当于滚动的蛇眼 - 你想做一切努力避免它。我们如何有效地保护自己免受意想不到的重大损失?我们购买保险。国内保险抵御这种风险。

如果风险是如此重要,为什么不流行的国内?一些年度非常受欢迎。人们喜欢他们的社会保障,这基本上是强制性购买受保护的年金。 2008年插入健康和退休研究中的问题要求受访者他们将在一次性总和中接受多少,以让他们在每月社会保障支付中放弃500美元。答案揭示了人们如何重视年份的两个非常重要的见解。

首先,你必须支付一笔钱来让他们放弃社会保障收入。如果您的预期寿命超过130年,平均水平为超过250,000美元,或者是适当的金额,折扣率为0%。其次,没有人知道如何重视收入流。大多数教育受访者都无法靠近过度公平的估计来实现。

一旦我们拥有它被称为禀赋效应,我们不愿意出售一些公平的价格。这就是为什么政治家在尝试削减社会保障福利时成为前政治家。这也是为什么员工工会如此抵抗仅仅是需要重新调整养老金的建议。实验表明,即使受试者给出他们可能没有想要的东西(如咖啡杯),它们突然在物体上突然放置更高的价值。

因此,即使养老金和社会保障都是年金,人们也爱他们。但他们不喜欢购买年份。那是因为他们必须交易他们拥有的东西(一块钱的钱),这是一个更多的抽象。 2005年,2005年教授Keith Bender和Natalia Jivan的研究不应该令人惊讶的是,通过定义的福利计划的退休人员与非年征退休资产的退休人员有明显更满意。问题是,由于禀赋效应,人们不愿意放弃401(k)藏匿处获得一个。

重新制定的资产

解决这一部分的一种方法是让人们将退休资产作为收入而不是财富。劳工部正在考虑计划提案国的方法,以说明寿命收入而不是一团金额的退休资产。自从我们的研究表明,大多数工人不知道如何将一团额度转化为一股精致公平的收入流,它给他们一个更加现实的理念,对他们的退休人员有多良好(以及他们需要保存的程度。它还改变了工人对他们退休时他们有资格的储蓄的预期。

瑞士已经违约了员工的退休计划资产进入生命年金。由于它是默认值,它不是强制性的。默认值可能是一个强大的工具,因为员工将其视为批准称为认可效果的印章。因为瑞士工人普遍期待退休资产将转变为退休收入,因为Annuitization代表了最少的抵抗力,约占瑞士工人的80%。框架资产作为收入和违约至少将一部分退休资产融入国家可以解决难题而不会带走自由选择。

如果没有能力转化为收入的能力,坐在退休期间的大型定义贡献余额会产生强大的行为挑战。购买年金意味着放弃一个大量的数字。你有什么回报?你可能活了30年。或者你可能会活两个月。许多人专注于最糟糕的情况,并尽可能避免它。他们不想决定他们会后悔,我们大多数人都遭受了遗憾的厌恶。

aronoff指出,“人们很难将他们的投资中的寿命收入分开。”员工习惯于将退休储蓄视为目的是积累的投资。这项投资的余额成为参考点 - 这是我们从判断裁判策略开始时开始的金额。使Annuitient似乎更有风险。根据aronoff,退休人员觉得“如果我被公共汽车撞到,我会失去我的所有钱。”

德克萨斯州克劳斯的财务计划员Jason Hull同意,初级障碍对Annuitient的担心令人抱歉。 Rustirees似乎关注他们不会获得资金值得的可能性,而不是专注于对遥远的未来耗尽的恐惧。这对船体没有意义。 “当他们漂浮到天堂时,他们会说'你知道,我应该买到那个年金吗?我们正在投射一个永远不会发生的国家。没有人会往下看,有一个人的体验,并说'愚蠢,你永远不会买到那个年金。'“

这对经常向不情愿的消费者销售年金的金融服务专业人员的安慰很少。他们的选择要么要教育消费者,像经济学家一样思考,或者给人们给人他们想要的东西。德克萨斯科技和前保险代理人的助理教授Barry Mulholland同意合适的产品有时需要吸引客户的理性和行为方面。特定担保或现金退款等特点,这承诺如果客户在早期死亡,则承诺返回部分初始投资,尤其吸引。

“这是关于亏损厌恶,”Mulholland说。 “如果您有表明他们是厌恶的客户,那么加入一段时间对生命年金的一段时间让他们感到更好地向保险公司移交超过10万美元。虽然有人指出,这将降低每月收入,因为增加了收入流的成本,每月减少25美元,50美元甚至100美元似乎微不足道,而下一个月的可能性是“失去”1万美元的可能性他们在车祸中死去了。“

当然,为什么国的工作原因是因为一半的年衣将在平均预期寿命之前死亡。将钱从锅中拿出来支付他们的继承人意味着少钱可用于支付剩余的年衣,剩余的年衣。如果退休收入游戏确实是每年花费最多的钱,那么现金退款会让你成为失败者。还是这样做?

如果降低退休人员的焦虑,那么这不是退休收入游戏的一部分吗?甚至是不完美的年化,也可能比替代方案更好。 aronoff认为一些金融公司“正在推动现金退款年度,因为他们可以告诉客户保证永远不会赔钱。”这是好的,因为它让人们购买年金或者是糟糕的,因为它很昂贵吗? “我认为这两个都是”aronoff说。 “在基本层面,它有效。”