美国证券交易委员会’亚吉拉尔哀叹对Reg D保护的缓慢采用

证券交易专员路易斯·阿吉拉尔(Luis Aguilar)周四告诉消费者权益倡导者,该机构每天都未能采纳其有关 规则506 条例D的私募发行是“投资者面临更大伤害的另一天”。

“不幸的是,尽管有“现实世界”的证据,但我们最近看到了对立法的关注,例如《乔布斯法案》 阿吉拉尔在华盛顿举行的美国消费者联合会(Consumer Federation of America)金融服务会议上对与会人士说:“这似乎是优先考虑使“筹集资金”的速度更快,更便宜,同时往往忽略了实际资本形成所需的资金。 “最明显的例子是条例D规则506中新的一般招标条款,该条款没有包括许多投资者,学者和国家监管机构建议的投资者保护措施。”

他说,“ 506规则”的风险被“充分记录在案”,该规则允许对私人产品进行一般性广告宣传。 最近的统计 由北美证券管理人协会(North American Securities Administrators Association)认定,规则506的发行“仍是州证券监管机构执行执法案件的最频繁来源”。

阿吉拉尔继续说,一般性招标“通过使潜在的欺诈者投出更广阔的网络,从而加剧了这一问题。”他说,他同意NASAA的预测,即诈骗艺术家很可能会根据D规则使用一般性诱骗“以使他们受益”。

阿吉拉尔说:“像NASAA和许多其他机构一样,我担心取消对一般性招标的禁令而未加强投资者保护,会使投资者面临风险。”

当委员会通过对规则506的修订时,该机构指示SEC工作人员执行一项全面的工作计划,以审查和分析新豁免的使用。该工作计划除其他外包括:

  • 评估新豁免的可得性是否实际上促进了新资本的形成;
  • 监控市场欺诈风险的增加;
  • 在注册经纪交易商和注册投资顾问的工作人员考试中纳入对第506(c)条提供做法的评估;和
  • 与州证券监管机构就信息共享进行协调。

但是,“为了使这项工作计划成功,委员会需要获得有关使用D规例豁免的及时和有用的信息,” Aguilar说。

他指出,美国证券交易委员会(SEC)在通过该规则的同时还采纳了允许一般性招标和广告发布的规则。

拟议的修订将要求发行人在进行第506(c)条发行之前进行形式D的形式的表格D的投标,并规定在任何规则506的发行终止后对D形式的结束性的案子进行归档。而且,它们将要求书面的一般招标材料包括某些图例和其他披露,将规则156中包含的反欺诈指南扩展到私人基金的销售文献,并取消未能根据规则506进行要求备案的发行人不使用该豁免的资格。未来至少一年的产品。

阿吉拉尔说:“自从这些提议发布以征询公众意见以来,已经快五个月了。” “我敦促委员会迅速采取行动,以通过拟议的规则。”

但是Aguilar告诉CFA与会者,在下一个或两个月内不太可能会采纳这些修订。

查看 美国证券交易委员会 Tags Fiduciary as ‘Long-Term’ Action; Advocates Unfazed 在ThinkAdvisor上。

 

 

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