竞技场中的人John Bogle的遗产

当大多数顾问听到杰克·博格尔的名字时,他们可能会想到他于1974年成立的共同基金巨头Vanguard Group,担任首席执行官兼董事长,直到2000年退休。或他在1999年最畅销的书“共同基金常识:明智投资者的新要求”中。无论哪种情况,他们都可能将Bogle与指数基金相关联-特别是Vanguard S&P 500指数基金,Vanguard立足于此。今天许多年轻的顾问可能不知道的是,1975年Bogle的S&P 500基金是第一只指数共同基金。

很少有顾问意识到Bogle不仅仅是“索引”专家。他创建了Vanguard,由投资者在共同基金中拥有。因此,该公司一直以来都是为了投资者的利益而进行管理的,主要是通过保持较低的公司支出以及先锋基金的负荷,成本和营业额(这是第一批无负荷资金)来进行的。博格尔还是第一位“占领华尔街”改革者,比今天的年轻激进主义者要早40年,他利用先锋公司的投资力量以及他自己的霸道讲坛来影响大公司的管理,从而开创了“公司治理”。 为股东利益而采取更多行动乃至整个社会。

由Knut Rostad编辑并于12月由Wiley出版的一本名为“竞技场中的男人:先锋创始人John C. Bogle及其为服务投资者而奋斗的终生之战”的新书中,您将找到所有这些以及更多内容。值得称赞的是,罗斯塔德(Rostad)不仅仅是用他的话来描述博格尔(Bogle)的遗产,它还做着无穷无尽的工作,并与博格尔(Bogle)的成就相称:他用自己的话语捕捉了博格尔(Bogle)的伟大,以及多年来人们对博格尔(Bogle)的评论。

罗斯塔德(Rostad)亲自撰写了大量文章,精通了这七个章节,其中包括对博格尔(Bogle)在指数投资,公司治理和信托服务方面的领导作用的贡献,以及给博格尔的信,为他的许多著作而写的序言和收藏。博格尔自己的论文。总之,“竞技场中的人”对真正的美国英雄的生活和工作提供了独特的见解。

[点击此处查看博格尔说每位投资者应阅读的六本书。]

罗斯塔德(Rostad)在博格尔(Bogle)的介绍中总结了他的深远贡献:“毫无疑问,先锋队和索引编制是商业上的成功。但是它们更多。它们是革新,改变了个人投资,使数百万投资者受益。如何变革?诺贝尔奖获得者保罗·萨缪尔森(Paul Samuelson)只是在将索引基金与砂轮和古腾堡印刷机的发明进行比较时就简单地指出了这一点……对杰克·博格(Jack Bogle)的大量评论值得注意。从Vanguard的股东和工作人员[Vanguard如何称呼其雇员]到学术界和金融监管领域的同事和领导人,信使们都很热情,他们的信息很清楚:杰克·博格尔(Jack Bogle),企业家,有远见的人,战士和行业改革者,引起了强烈的热情。

您不必说Rostad或我对Bogle所做的贡献的真正意义。 2004年,《时代》杂志将杰克·博格尔(Jack Bogle)评为全球100位最有影响力的人物之一。 1999年,《财富》杂志将沃伦·巴菲特,彼得·林奇和乔治·索罗斯(George Soros)-堪称毕生事业的杰出公司之一-评为投资行业四大“二十世纪巨人”之一。

对于那些太年轻而无法记住的人以及我们当中大部分人忘记了细节的人,这里简要回顾一下Bogle在Vanguard取得的非凡成就。

当他接管惠灵顿资产管理公司并于1974年将其转变为先锋集团时,该公司管理着10亿美元的资产。次年,受投资专家吉恩·法玛(Gene Fama),伯顿·马尔基尔(Burton Malkiel),比尔·夏普(Bill Sharpe)和保罗·萨缪尔森(Paul Samuelson)的工作影响(这表明管理共同基金的专业投资者很少能随时间击败市场),他推出了Vanguard S&P 500指数基金是低成本,低营业额的长期投资工具。他降低成本的主要策略之一是完全消除主动管理。

今天,很难想象这个概念有多么激进。金融业和媒体对博格尔都表示谴责,称他“疯狂”,“鲁ck”,“不负责任”,甚至是“非美国人”。

当然,投资者做出了另一项判决。如今,先锋集团已成为全球最大的共同基金公司,投资资产达2万亿美元。它的Vanguard总股票市场指数基金是现有的最大的共同基金,截至2013年底,资产总额约为2960亿美元。毫不奇怪,金融服务业也一跃成为以投资者为中心的潮流。现在几乎所有的基金都具有空头股票类别,截至2013年底,股票指数基金和ETF持有1.64万亿美元:占全部股票基金资产的27%。他们的平均支出率为0.10%,而基金行业的平均支出率为1.15%。

遵循罗斯塔(Rostad)的例子,以下是博格尔本人如何在“竞技场中的人”中描述先锋队的故事,以及从诺贝尔奖获得者到先锋队投资者的人们对他的评论:

  • 晨星(Morningstar)创始人兼首席执行官乔·曼苏托(Joe Mansueto):“在杰克·博格尔(Jack Bogle)的所有成就中-建立了将成为世界上最大的共同基金提供商的公司,以资产管理公司为榜样,并提供了迄今为止成本最低的基金普通投资者可以拥有的股票,也许他最伟大的就是将指数基金推向市场。指数基金是杰克带来的革命。”

  • 威廉·夏普(William Sharpe),诺贝尔经济学奖获得者; 2001年4月:“似乎只有昨天,但您在这里,正在庆祝共同基金行业成立50周年!如您所知,我几乎从一开始就关注您的职业。这是过去的职业,现在仍然如此。正如我之前多次说过的那样,您是我的投资英雄之一(而且名单并不长)。结算帐户以查看谁真正为个人投资者提供帮助后,您的名字就会亮起来。我认为自己是您的学生,也是您最伟大的仰慕者之一。”

  • Nell Minow,他撰写了200多篇有关公司治理的文章:“当John Bogle颠覆金融服务行业时,大多数人都对他的商业远见表示钦佩,也羡慕他。但是他创建一个全新的行业几乎与他意识到个人投资者有权从金融服务行业获得更好的待遇有关。”

  • Vanguard股东,1997年4月:“亲爱的Bogle先生,作为满意的Vanguard投资者(自1989年以来),我非常感谢您自公司成立以来所付出的辛勤工作,领导才能和远见。作为法学教授,我以先锋为例,说明如何不仅应履行公司的受托责任,而且还应切实履行其受托责任。我无法告诉您,向学生展示您可以赚钱并且光荣地做到这一点有多重要。也谢谢你为我赚了很多钱。请继续奉献“地狱,圣杰克!”

  • 最后,杰克·博格尔(Jack Bogle)本人在1999年9月24日先锋集团成立25周年纪念日上向先锋“船员”致辞:“管理权:一个伟大的想法,可以解释先锋是什么,我们是谁以及我们做什么。首先服务股东;以受托人身份担任受托人。投资者为投资者提供的投资者共同基金:如果您对这个概念进行反思,您很快就会意识到,正是从这个伟大的想法开始,其他所有事物都在流动。我们的共同结构:由股东拥有和控制的基金。低成本:消除基金经理的巨额利润,然后将运营费用保持在尽可能低的水平,同时确保每个基金的投资收益的最大部分流向所有者。市场指数基金:依靠最小的成本有效地保证投资者获得给定金融资产类别所赚取的年度回报的约98%。长期投资政策:将投资组合的周转率,以及随之而来的成本和税收,保持在最低水平,并允许看似适度的年度成本优势,使投资账户的总增长能够轻松地使财富积累增加一倍基金的长期股东。”

  • 《竞技场中的男人》是一部令人印象深刻的作品,讲述了一个男人的成就和影响力,使他的最高级表现黯然失色。

纳特·罗斯塔德(Knut Rostad)可能会说得最好:“博格尔,‘竞技场上的那个人’,在他那个时代受到了好评。最后,历史将决定杰克·博格(Jack Bogle)留下的遗产。”

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