卓越的退货和咨询服务,‘for Free’

尼尔森(Nelson)警告,如果您无法阐明自己的价值主张,就会将客户吸引到便宜的竞争对手手中。

DFA顾问埃里克·纳尔逊(Eric Nelson)说,投资者可以击败指数基金的表现,从而获得顾问实质上免费提供的巨大价值。

伺服财富管理部门负责人不会筛选数据,以找到如何获得额外的基准收益点。

在最近的一篇文章中,尼尔森遵循以下熟悉的格式 比较效果 过去10年中的三种投资方式:传统的主动管理,指数投资与他所谓的“结构化投资”。

尼尔森查看了七个不同的资产类别(六个股票投资组合和一个债券类别),发现主动管理的表现最差,在七种情况中有五种落后于该指数。

他说,但是由于“生存偏见”,业绩结果实际上比看上去要糟糕:多达40%的此类基金业绩如此糟糕,以至于甚至在10年内它们都被关闭了。 ,其不讨人喜欢的数据不受类别平均值的影响。

指数基金通过简单地模仿一个适当的基准并保持较低的成本来击败活跃基金,但在所有七个类别中都没有达到“结构化基金”的表现,在许多情况下都下降了1%甚至更多。

像通过Dimensional Fund Advisors提供的结构化基金一样,管理这些结构性基金的目的是捕捉高风险和高回报特征,这些特征在小盘股和价值投资等领域都可以找到。尼尔森(Nelson)说,他们通过强调更高的回报并通过避免投资组合周转来扩展成本降低的优势,将指数投资提升到一个新的水平。

在美国大价值股票的情况下,这些备选方案之间的差异尤为明显,其中活跃型基金的平均回报率为7.1%,指数型基金为8%,结构性基金为9%;在新兴市场类别中,活跃型,指数型和结构性基金的利差分别为11.2%,12.6%和13.5%。

讨论板 评论家 曾抨击纳尔逊(Nelson)的做法,认为没有顾问的个人投资者就无法获得DFA资金,其额外费用会削弱其所谓的优势。

但是纳尔逊将这种观点颠倒了,认为咨询费不是为获得资金而支付的,而是为基本的财富管理服务而支付的,并且由于结构性基金的卓越历史业绩,这些服务实质上是“免费”提供的。

纳尔逊(Nelson)表示:“我告诉潜在客户……是:雇用我很可能不会让您付出高于自己的投资收益的任何代价。” ThinkAdvisor.

但是,这些“免费”咨询服务的原因与投资绩效的关系不大,而与好的顾问可以对顽皮的投资者行为施加的纪律关系更大。

纳尔逊问:“如果普通投资者每年要花费自己2%以上的费用[根据纳尔逊在他的书中讨论的圣路易斯联储,晨星和约翰博格尔的三项估计 当前博客文章]由于决策错误,是否要支付我0.5%到0.75%的费用来避免这些错误决策的净成本? 还是假设您是普通投资者,您每年提前1.25%至1.5%吗?”

纳尔逊(Nelson)对结构性基金将在未来保持其投资优势充满信心,同时呼应标准投资行业的话,并补充说:“我当然不能保证。”

但听起来像是一位经验丰富的财务顾问,他说有一个可以肯定的选择:

“另一方面,如果您是一个情绪化的投资者,并且倾向于追逐业绩并购买高价/低价卖出,我们几乎可以保证您永远不会改变。 正如他们所说,豹子无法改变自己的位置。”

但纳尔逊说,除了在保持投资者纪律方面的关键帮助外,他的财富管理服务还包括帮助减少税收,制定长期投资和房地产计划目标以及通过保险进行风险管理。

每个顾问最终面临的问题是他们的价值主张。

伺服主管警告说:“如果您没有一个人或无法表达它,那就麻烦了,将会失去DIY运动的客户和前景,低成本的顾问或抢劫者。”

他补充说:“我的很简单。”

“ 1)从积极管理到索引编制的人员每年等于+ 1%。

“ 2)确保他们保持纪律并避免行为差距每年等于+ 2%。

“ 3)与以债券为重,短期波动为重点的传统计划(如“债券年龄”)相比,采用长期的,以增长为导向的分配方式,重点是股票,我们通常认为每年平均增长1.5%。

“ 4)采用资产类别方法和结构化,机构类别的共同基金“将指数下一个台阶”,每年等于+ 1%。

“ 5)持续解决不断变化的财富问题,例如税收,遗产,风险(生命,医疗保健等),并在主要客户死亡/残疾的情况下提供连续性[每个人都不同。

他总结说:“所以我说:每年付给我0.75%,否则每年要花费5%以上。” “你的选择。”

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