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ritholtz:猜猜去年赚了多少钱?

经过 Barry Ritholtz

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点击放大:粗略20倍,好吗?每年都被称为PIMCO的太平洋投资管理有限公司的人们更好地赔偿了多少薪酬,这始终是华尔街上迷恋的主题。

2012年,新闻报道建议该公司的十大合作伙伴“每年平均下跌3300万美元 赔偿 最近几年。”随后 柱子 由Felix Salmon猜到,Pimco的平均投资专业人士每年正在制作“每人约700万美元”。

PIMCO发言人拒绝了Salmon的索赔,响应“今天博客文章中引用的数字非常不准确。” 

鲑鱼的猜测确实是疯狂不准确的 - 到了缺点 。 PIMCO的实际奖金高得多,比以前认为的任何外人都有更多。 基于新闻报道,彭博观看的公共记录和新数据,似乎Pimco有一个2013年奖金游泳池,达到近15亿美元的60名管理董事。

那么Pimco的顶级高管赚了多少?据某人提供彭博的彭博观点的文件,这些号码如下所示:毛额赚了2.9亿美元,作为他2013年的年终奖金.Pimco的前首席执行官和一次性首席执行官Mohamed El-Erian继承人明显毛,收到了2.3亿美元(El-Erian是一个彭博观派遣国)。

而这个故事并没有结束Pimco的两个最可见(前)员工。前副总投资官丹尼尔·伊万西十二 - 现在作为Pimco的首席投资官员赚取的销售官员 - 带回家7000万美元的奖金。 Wendy W. Cupps,全球产品管​​理负责人,获得5000万美元,使她成为金融中最高的妇女之一。 (她的洛基推进股票是主题 彬彬有理 通过毛重。)Douglas Hodge,现在是首席执行官,带回家4500万美元的假期欢呼。这些巨大的奖金几乎使得2200万美元奖励到Pimco的总统Jay Jacobs,似乎很少。

粗略和埃尔 - 伊凡士尼亚,杯子和雅各布之后的前三名经理 - 被传闻起来落后于此 政变 将9月份向Janus Capity发送了总包装。下个月,免费和El-erian,这三个将拥有额外的五亿左右,以保持自己或向其他管理董事分发。

GROSS的奖金 - 2013年奖金总奖池的20% - 让他在自己的补偿阶级。要将这个数字放入上下文中,2013年粗略地羞于下一个公开举行的金融公司CEO所依据。 

在世界   运动的 ,您必须采取勒布朗詹姆斯,莱昂内尔梅西,科比布莱恩特,老虎伍兹和罗杰·费德勒的总产阶级,奖金和认可交易 - 携手合作。

Pimco如何成为这样的收入机器是一种怪癖。

它已经四十年了,自太平洋人的人寿保险有限公司散发出来,这是一项允许毛重于管理保险公司固定收益组合的举动。从那时起,PIMCO在底线和债券市场的力方面已经发展成为庞然大物。

我们对PIMCO源于2000年的艾滋病3.3亿美元购买的大部分信息。Allianz公开交易的德国保险公司已发布有关Pimco业务的一些细节 季度盈利报告。该数据以及相互基金披露和申请,提供了关于该公司的收入的提示。

我们可以通过查看最大的PIMCO资金来估算收益。 20个最大的平均费用约为61个基点。让我们降低这一点,以考虑到大型机构客户的折扣,我们得到约50个基点的粗略估计。以1.82万亿美元的美元,每年收益收入91亿美元。

PIMCO是,通过任何措施,富有富裕的公司。利用我的信封收入估计,它比任何银行或资产经理产生的每位员工的收入远远超过 - 高盛的几乎四倍。

当艾莉洲买入PIMCO时,它拿起了 资产2500亿美元 在管理层下。 PIMCO目前管理大约2万亿美元。

点击放大:Little Pimco的大笔资金奖金结构是一个原始交易的怪癖:Allianz'部分购买左太平洋生活拥有30%的PIMCO。但太平洋生活对运营资产管理业务并甚至在Allianz交易之后,所有参与者都继续推迟到总经济和管理判决。

因此,PIMCO - 位于加利福尼亚州纽波特海滩,并从大多数所有者删除了6,000英里 - 仍然完全自主。 Bloomberg View的费用分析表明Allianz大约需要每年收入总收入的70%(加上或减少几个百分点)。 Pimco保持其余的。

即使在艾莉洲购买的30%的PIMCO中,这种相同的交易结构也在2000年代中期没有从太平洋生活中拥有的30%。 2011年随后的重组看到粗略,他的团队甚至获得 更大的控制 在公司。这使PIMCO与其公司父母相比这么多自由,作为一个分析师 描述 它到彭博新闻,它看起来好像是“摇尾蛇摇摆”。

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在Allianz接管后,总是持续的寿命的一部分 - 以及该公司巨大财富的另一个元素 - 是我们可能称之为“PIMCO溢价”。尽管处于竞争领域,包括Vanguard和Blackrock等巨型公司,但Pimco设法收取超过行业标准,以获得其资金及其单独管理的账户。

为什么?在竞争业务时,该公司的历史悠久地结合了悠久的历史和优秀的长期成果。 (至少它,直到近期对旗舰率的兴趣率上升的糟糕赌注赌注较近的赌注,直到旗舰的1 - ,3和5年的记录 总回报基金 。)

PIMCO还成为联邦储备和美国财政部在许多信贷局中的Go-Company,用于打击金融危机的持续经济辐射。 Pimco的成功 联邦政府的计划 跳动消费者贷款和各种各样的 抵押贷款支持的安全计划 为其声誉增加了更多的光彩。毛重设法 买了很多mbs的 在美联储正式宣布计划之前。总回报基金的股东关于净额 抵押贷款举行的100亿美元.

除了PIMCO奖金的纯粹规模之外,还有其他方面的赔偿实践,应为所有参与体制资产管理的每个人提供暂停。

对于一个,PIMCO已成为公开交易公司 - Allianz - 过去15年。它的股东不知值,其中一位业务部门的员工一直在支付这笔巨大的金额。

在美国,很难想象支出15亿美元 任何事物 没有被披露。近16%的PIMCO的收入是“物质”金额通常需要美国的披露金额,但Allianz是一家德国公司,受不同的规定。

值得注意的另一个项目:PIMCO投资者代表养老基金,基金会,慈善信托,401次及其他退休账户。 PIMCO的巨大,自付奖金从事返回的最重要的,否则投资者可能会获得其他地方。

最近 Allianz演示文稿 在公司的新行政长官,Doug Hodge,介绍了Pimco的遗嘱之后,“我们没有评论赔偿问题。”

但虽然毛重可能已经消失,但PIMCO的高费用和补偿结构似乎保持牢固。 Allianz似乎倾向于改变事情 - 它开始了 27900万美元的奖励计划 这跌倒让人们从而追随大门。

但是,如果会发生变化,它只能来自PIMCO的大型机构客户。他们为什么要支付PIMCO溢价? PIMCO 利润下降了7.9% 在今年的第三季度,公司锯几乎看到了 500亿美元的流出 上个月。 Janus,Gross的新家,已经设法吸引了它 新资金4.3亿美元 since he joined.

固定收益资产管理市场从未超过今天的助焊剂。债券经理之间的重新调整才刚刚开始。如果投资者可以从债券管理者那里需要更具竞争力的费用,那就曾经有过一点。

也许它 也可能是PIMCO本身考虑切片费用的好时机。轶事,故事比比皆是PIMCO机构销售人员提供陡峭的一年费用折扣作为保留资产的一种方式。

如果我管理PIMCO(甚至从6000英里远),我将看待这些费用减少更多永久性的方法。我敢打赌,我甚至可以在储蓄中找到接近十亿和半美元。 

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