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伯克希尔’S Munger在巴菲特之后解决了生活

经过 James J. Green

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有人看着伯克希尔赫瑟韦伊的问题,问题织带:当84岁的沃伦巴菲特不再需要时会发生什么?

副主席查理主席91,在他公司的一部分中需要一些时间 年度股东–the 50th annual such letter–to address “房间里的大象。”

如果巴菲特很快离开,那么,他会问自己“在伯克希尔在伯克希尔是否会继续异常好的结果,”然后答案: 

此外,大多数伯克希尔系统仍然存在,现在李克郡的合并势头和机遇是如此之大,即使(1)巴菲特明天留下了很长一段时间,伯克希尔几乎肯定会肯定是一个普遍的公司,(1) )他的继承者是只有中等能力的人,(3)伯克希尔再也没有购买了大型企业。

但是,在这种缓冲区 - 很快 - 留下的假设下,他的继任者不会“只有中等的能力”。例如,AJIT Jain和Greg Abel被证明可能被视为“世界级”的表现者。 “世界领先”将是我选择的描述。在一些重要的方式,每个都是比巴菲特更好的商业主管。

jain,63,他在伯克希尔(Berkshire)经营再保险业务(brk.a.),伯克希尔赫瑟瓦能源的主席和首席执行官Abel,52人被广泛地考虑了追逐巴菲特的前跑步者。参考他的最终继任者,巴菲特本人周一对CNBC的“Squawk Box”表示 伯克希尔董事会“在每个会议上谈到了它,因为我不知道多少年。我们有一个精确的计划。“

在他的股东信中,Munger继续说这两位竞争者:

无论其他人提供或欲望在伯克希尔制度欲望多大变化,既不相信Jain也不会留下伯克希尔(1)。

我认为,所需购买的新业务将结束巴菲特的出发。随着伯克希尔现在如此大而激动人心的时代,我认为一些理想的收购机会将来,伯克郡的600亿美元现金将建设性地减少。

适用于巴菲特的部分他评估了伯克郡目前的健康状态,代表预期伯克郡股票买家抬头展望,通过回到他最喜欢的一些主题,并通过引用本杰明格雷厄姆的一些次数,因为他在整个信件中做了很多次:

对于那些计划在购买后一年后销售的投资者,无论入场价格如何,我都无法提供保证。在此类缩写期间,一般股市的移动在确定您的结果方面可能比伯克希尔股份的内在价值的变化更重要。正如本格雷厄姆多十年前所说:“在短期市场是投票机;在长期的情况下,它充当称重机器。“偶尔,投资者的投票决定 - 业余爱好者和专业人士相似 - 对疯狂的边界。

由于我知道无法可靠地预测市场运动,我建议您只有当您希望持续五年时才购买Berkshire股票。那些寻求短期利润的人应该看其他地方。

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