Schwab打造Smart Beta Hybrid

Sturiale说,基本面和权重加权策略在不同时间效果很好。

对于Charles Schwab来说,这是一个小步骤,对于智能Beta版来说又是一个飞跃。

这个比喻是好坏参半,但它似乎在相当大的程度上表明了对替代索引策略的重大认可,该策略已经突飞猛进。

所谓的智能测试版的最新进展来自美国最大的资产管理公司之一的查尔斯·施瓦布投资管理公司(Charles Schwab Investment Management,CSIM),该公司于今年早些时候更改了其受欢迎的MarketTrack投资组合的公式,以包括对基本加权指数的分配。

自1995年以来,CSIM已为投资者提供了四种MarketTrack基金-全股本,增长,平衡和保守。

但是在一月份,资产管理人将此前100%的加权指数加权指数基金转移到了混合资产中,其中30%至35%分配给了智能Beta。结果是首创混合上限/智能beta产品。

鉴于MarketTrack基金的规模为20亿美元,这一转变意味着向新兴的智能Beta领域转移了6亿多美元。 最近的估计 已投入3600亿美元。

搬家的原因?

CSIM产品管理团队负责人John Sturiale表示:“从长期来看,基本面加权指数的表现优于上限加权指数。” ThinkAdvisor 在电话采访中。

如果智能Beta的表现超群,就像罗伯·阿诺特(Rob Arnott)的研究合作伙伴这样的支持者长期以来所说的那样,那为什么不将100%的基金投资分配给基本指数呢?

斯图里亚尔回答:“不。 1,我们无法预测未来。第二,投资者应该注意成本,上限加权指数可以让您[最小化]成本。”

简而言之,施瓦布认为,许多人认为彼此竞争的这两种策略是互补的,即投资者可以通过将它们组合在一起来改善投资组合的风险收益特征。

Sturiale说:“上限加权的优点在于它的低成本并能追踪市场。” “但是权重加权的一个缺点是,公司的规模和发行在外的股票数量将由该指数中最大的公司(如Apple和埃克森美孚(Exxon Mobil)等)主导,但是我们仍然相信它们,这就是为什么我们拥有对他们的权重。

Sturiale继续说:“基本加权指数更昂贵,但也使我们能够使用价格对销售价格或股息等其他因素来对投资组合进行加权,这样,公司的规模和发行在外的股票数量不一定就占主导地位该索引的性能。

“在不同时间段,权重加权将胜过其他时间段,基本权重将跑赢大市;它们都是好策略,而且都具有成本效益,因此,为什么不将它们组合到一个在长期内应能胜过任一个并消除任一个波动性的投资组合中?”他说。

换句话说,上限加权组件可降低成本并保持投资跟踪至基准水平,而对智能Beta的较低分配可提高回报,并且MarketTrack软件包提供了一种低成本工具(这四支基金均以60个基点为基础点范围)以持有投资。

最近 施瓦布白皮书 在组合产品背后提供了更多的投资理论,包括分析表明,智能贝塔系数和市值加权指数在不同时间表现更好,从而增强了基金的风险特征。

至关重要的是 MarketTrack投资组合 还定期重新调整以保持与目标一致。

混合产品是CSIM在2015年的一项重大产品计划,Sturiale预计不会在近期推出新产品。

“关于嘉信理财的事情是,我们一直在倾听客户的意见,以了解对他们有价值的东西……我们在推出产品时非常勤奋;我们希望确保我们推出客户想要使用的产品。”他说。

这名投资管理高管认为当前增长的三个领域是:帽子加权ETF;以及基本策略(除四支MarketTrack基金外,Schwab还提供六支独立的基本ETF和六支独立的基本共同基金);和目标日期资金。

“我们希望在嘉信银行为客户提供选择的机会……顾问可以选择这些成分(即独立产品),并以适合其客户的方式将它们组合在一起,”负责管理CSIM 2600亿美元资产的Sturiale说。在管理之下。

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