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是浮息银行贷款的奖金吗?

经过 富兰克林Templeton Investments

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g 在一个方便的包装中屈服和准备率升高

最近的低利率延长的时间促使固定收益投资者口渴的人口渴望获得。与此同时,利率上升的迫在眉睫的威胁继续令焦虑,并派遣许多投资者冲刺以保护他们的投资组合。对于这些投资者来说,这个市场感觉很像被困在岩石和一个艰难的地方。进入浮动率银行贷款,以拉扯这种独特的环境中的双重义务 - 为所得寻求者提供了大量期望的收益率,同时提供潜在防御利率。

什么是浮动率银行贷款?

浮息银行贷款由银行和其他金融机构安排,以帮助公司资助重组,收购或其他高度杠杆交易。通过这些贷款获得资本的公司通常没有投资级信用评级。

浮息银行贷款已经存在超过30年,但他们在过去十年中真的进入了自己。浮息贷款截至2014年12月31日,股价贷款占9.6亿美元的市场。1

(点击放大)机构贷款市场的历史增长 

Rates重置潜在较低的波动性

顾名思义,浮息贷款的利率相对于潜在的基准率(例如伦敦银行间)(LIBOR)定期重置(通常每隔几个月)。由于利率对这些投资的浮动性质,它们往往对市场利率的变化较低,这可以减少随着时间的推移。

通常首先换取偿还

浮息银行贷款允许投资者专注于信贷风险,同时减少其接触利率风险。由于发行人资产负债表上的债务水平较高,这些贷款通常低于投资等级。此外,为了返回与浮动率相关的潜在更高的回报,投资者通常受到随时呼叫的贷款。

但是,鉴于在发行人的资本结构中安置此债务,这些贷款确实提供了一些信用风险保护。浮动率贷款通常是借款人资本结构中最高级资本来源,这将使这些债务持有人首先在换行时换成还款,如果发生破产或清算。此外,贷款由可销售的承诺资产保护,以满足借款人的贷款义务,尽管没有保证已承诺的资产将涵盖付款义务。

  典型的借款人资本结构

与股票和债券相关相对较低的记录

在10年期结束的10年期间,浮息贷款较少的挥发性,标准偏差(7.49%)比较广泛的高收益债券市场(9.57%)。3

通常,较高的标准偏差意味着更大的波动性。此外,这些贷款表现出与某些主要资产类别相对较低的相关性,包括股票和债券,这可以使它们对整体组合多样化有效。当然,多样化不保证损失的利润或防止。

 浮息贷款与其他资产类别4的历史相关性4

供求演变

在其初步阶段,浮动率贷款市场主要由商业银行驱动。但是,其他机构投资者,包括保险公司,共同基金和对冲基金,已进入市场,提出需求。支持这种需求一直是私募股权活动的增加,并增加了公司利用这一市场作为融资来源的愿意。这使得浮息贷款市场相当多样化,越来越多的发行公司跨越各种行业。虽然这种情况为近年来市场提供了更多的体积,但有效的尽职调查从未如此重要,因为更具侵略性的交易开始推动市场。专业管理和多元化的好处可以使浮动利率投资的共同基金是投资者获得浮用率银行贷款市场的有吸引力的方式。

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有关风险的说明

所有投资涉及风险,包括可能的校长损失。浮息贷款往往低于投资等级。投资较高屈服,较低,浮动率贷款涉及违约风险更大,这可能导致校长的损失 - 这一风险可能在减缓经济中提高。浮息贷款的利息因现行利率而异。因此,虽然浮动利率贷款可能会提供更高的利息收入,但在利率上升时,当利率下降时,它们也会产生较少的收入。

投资者应在投资之前仔细考虑基金的投资目标,风险,收费和费用。获取概述招股说明书和/或招股说明书,其中包含此类和其他信息,与您的财务顾问交谈或访问Franklintempleton.com。在投资或汇款之前,请仔细阅读招股说明书。

Franklin Templeton Distributors,Inc。

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  1. 资料来源:瑞士信贷, 杠杆金融市场更新,2015年1月16日。
  2. 来源:瑞士信贷, 2014 2014年杠杆融资前景,2013年度审查, 和 利用金融战略每月,2014年12月31日。第1届留置权机构贷款回收率和高收益债券回收率。
  3. 资料来源:©2014晨星直接,索引标准偏差报告。为期10年期间截至12月31日为期12年。浮息贷款由瑞士信贷贷款指数代表,高收益债券由瑞士信贷高产指数代表。索引是非托管的,一个人无法直接投入索引。
  4. 资料来源:©2014晨星直接。 10年代美国国债由Payden代表&Rygel 10年美国财政部注意指数;公司债券由巴克莱美国信贷指数代表;新兴市场债券由JP Morgan新兴市场债券指数(EMBI)全球多元化;高收益债券由信贷瑞士信贷高产指数代表; IA SBBI美国大型股票TR美元股指数和浮息贷款所代表的股票由瑞士信贷借用贷款指数代表。索引是非托管的,一个人无法直接投入索引。

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