谁赢谁输

可以理解的是,顾问和市场一直专注于美联储的加息道路,第一次迭代发生在12月16日,并达成共识,即2016年可能会再加息。这种关注虽然可以理解,但却忽略了世界其他国家的做法。中央银行正在处理货币政策。正如杰弗里·克莱因托普(Jeffrey Kleintop)所警告的那样,这种近视忽视了“由于货币政策分歧的扩大导致某些市场面临的挑战而可能导致的波动”。

查尔斯·施瓦布(Charles Schwab)首席全球乐天堂下载策略师克莱恩托普(Kleintop)在12月21日的报告中指出,全球20家央行在2015年提高了利率。这些国家占全球GDP的三分之一。他说,预计会有更多央行在2016年加息-一些央行被迫这样做,因为它们将本币与美元挂钩。其他国家,例如英格兰银行,将效仿美联储,因为他们认为,与美联储一样,他们的经济可以应对“利率上升带来的不利的金融条件”,并且由于它们的GDP增长率相似,因此失业率上升了。在美国和英国均降至5%左右,通货膨胀率仍然受到控制。

但是,尽管全球经济可以应付更高的利率,并将为全球GDP增长带来近3.5%的贡献,但克莱因托普(Kleintop)预测,但许多国家仍将努力提高利率,而许多中央银行仍在进行量化宽松,例如欧洲中央银行(ECB),日本银行和中国。

以当地货币计,明年欧洲和日本股票的表现可能会相对好一些,特别是因为欧洲和日本的金融部门将受到进一步宽松政策的帮助。但是,克莱因托普认为,与其他国家加息相结合,明年欧元和日元都可能大幅下跌,这“可能拖累美国乐天堂下载者未对冲乐天堂下载的回报。”

相比之下,由于政府决定人民币贬值,人民币可能会稳定 将其货币从与美元挂钩的货币转换为国际货币基金组织的特别提款权,包括欧元和日元在内的一篮子货币,“预计2016年不会加息。”

克莱恩托普表示,嘉信理财的分析师预计中国“将在2016年继续降低利率和准备金率,以帮助提高流动性。”因此,尽管中国经济“可能在2016年继续放缓”,但向特别提款权的转变以及中国央行的降息措施“可能会为明年的经济和股票提供一些支持。” 在一些可能无法很好地处理高利率的国家中,有一些新兴市场,特别是巴西,尽管在经济衰退期间为了支撑疲软的实际汇率,巴西仍被迫提高利率。货币问题也在影响墨西哥。尽管其经济一直“良好”,其股票市场“以美元计算,2015年以美元计价的总收益为正”,但墨西哥证券交易所Bolsa IPC指数今年遭受了两位数的亏损,这要归功于比索对美元的贬值。”

克莱恩托普认为,中央银行之间的货币政策分歧可能还会刺激股市波动。为什么?在过去的几年中,中央银行通过降低利率,制定或增加量化宽松计划来减少波动并抵消增长缓慢。但是,如果经济增长要“突飞猛进”,那么央行倾向于更快撤回刺激计划的趋势可能“限制股市的上涨,限制估值并加剧波动。”

查看   由美联储诱导的“冬天来了”寻求收入 在ThinkAdvisor上。

ThinkAdvisor

加入Thi​​nkAdvisor

不要错过做出明智的乐天堂下载咨询决策所需的重要新闻和见解。立即加入Thi​​nkAdvisor.com!

  • 免费无限制地访问ThinkAdvisor.com,它可以像您一样为顾问提供有关产品,服务和趋势的全面报道,以指导您的客户做出重要的财富,健康和生活决策。
  • ALM和ThinkAdvisor事件的独家折扣。
  • 访问其他屡获殊荣的ALM网站,包括TreasuryandRisk.com和Law.com。

已经有帐号了? 现在登入
加入Thi​​nkAdvisor

版权©2021 ALM Media Properties,LLC。版权所有。