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ESG.分析‘More Dynamic,’但仍然存在矛盾

经过 Danielle Andrus

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在过去的20年里,由于全球监管框架的变化,Zachary Karabell是Envestnet的全球战略主管,周三在A的全球战略主管网络研讨会。

然而,这些问题一直是“漏斗进出”投资者和企业管理人员的优先事项约40年来。

“在投资世界中,特别是在美国,仍然有一些关于影响[投资]的矛盾,”他说,以及公司的环境足迹,公司治理和与工人和社区的关系是否值得融入“在信念中进入投资组合建设,在这些标准和财务表现之间存在紧张和负面张力。”

卡拉贝尔说,这种紧张源于20世纪70年代举行的信仰,资本主义不是一种建设性的力量。他说,对生态损害,污染和资本主义增长的负面后果的担忧导致了“对资本主义的反文化反应,成为我们现在所谓的ESG或SRI投资的第一次迭代”。

宗教机构已经使用负面屏幕在他们的投资组合中排除在道德上令人反感的部门的公司,从而“删除可能产生正回报的公司,并且通常这些负面屏幕导致了一些表现不佳,”这导致了所需的ESG投资的想法投资者牺牲回报。

Karabell说,20世纪90年代,特别是在欧洲,特别是在欧洲的投资方面更加嵌入的信念,“Karabell表示。他指出,这意味着投资不仅看不起季度表现的公司,而且长期可持续增长。

在过去的10年里,用于分析公司的esg投资的标准已成为“更具活力,更加流动,更加流体[和]更加嵌入非常传统,严谨的财务分析。”

然而,Karabell指出“仍然有很多人和机构想要的真正的脱节,以及许多顾问和第三方想要的。”

千禧一代和女性 卡拉贝尔说,正在推动对冲击投资的兴趣。 Karabell说,千禧一代的兴趣是“大多是志愿的”,但对于女性来说,这是非常真实的。 “妇女在个人层面控制有可投资资产的更大部分,”他说。 “有一个真正的趋势,特别是妇女特别表达他们的愿望,他们的投资都做得很好。”

Karabell表示,用于影响投资的工具也发展出来,而且比怀疑论者相信更快。 “我们不在一个你只能使用负面屏幕的世界。”在今天的商业世界中,特别是在跨国公司中,“这不是你应该参加这些问题的问题,这是一个如何。”

Karabell表示,U.NO.全球报告倡议要求公司报告ESG标准,如环境影响,员工保留和公司治理。

似乎将这种外部性与财务表现的所有这些问题实际上都紧密联系在一起,“他说。 “如果您被视为较高的信用风险,因为可变成本,您无法控制,以及过高的债务,这是一个负面的。如果您被视为对您当地的社区有强大的买入,那么您拥有强大的员工保留,您正在管理成本,那总是对您的信用评级有利。它将降低您的资本成本。它可能是您对资本回报和股东的积极态度,他们的投资回报率为“

Karabell表示,从Envestnet和其他人的研究表明,在最坏的情况下,影响标准可能具有中性效果而不是负面的。甚至有一些证据表明ESG投资提供了一些下行保护,可能是因为“投资于这些标准的公司具有更好的债券评级或更好的管理,不那么挥发,不那么易败。”

然而,他注意到,清洁能源公司已被“与石油价格的价格难以置信”和“非常令人遗憾”。

“越来越多地,纳入这些问题和退回责任的信托责任,”卡拉贝尔说。根据2014年美国SIF调查,据2014年美国SIF调查称,近三分之二的顾问商定了纳入ESG因素的信托责任。 

影响投资表现出“令人难以置信的增长”,Karabell表示,他认为将继续,直到它不再是利基或专业的策略。

“最多,在10年内,我们将无法实现这些谈话,因为这些问题和这些变量将在投资组合建设方面作为理所当然的是,就像利润率和收益和估值和资本回报都是投资组合建设,“他说。

网络广播由RIA频道提出,这些频道为金融专业人士提供投资网络研讨会。

在另一届会议上,Vigeo Eiris的ESG研究负责人Nikki Gwilliam-Beeharee解释了如何利用ESG研究开发客户的投资组合。

她推荐顾问首先检查他们当前客户的控制水平和投资类型,包括哪些策略是活动或被动的,而宇宙每个发行人都在运行。

然后他们应该定义自己的ESG投资政策,以指导客户的方法。 “投资的政策肯定会因不同的信仰和投资决策而变化,每个投资者想要采取的方法,”Gwilliam-Beeharee说。

监测发行人的进步是作为法规和市场条件的变化,以影响他们履行其ESG任务的能力。 “不同的事件发生,以及可能影响不同发行人的ESG性能的不同曝光或立法。”

VISEO EIRIS认为,拥有社会责任焦点的公司可以减轻风险并为投资者提供可持续的绩效。 “这里的想法是有一个管理方法,并通过每个公司的风险和机会分析,”Gwilliam-Beeharee表示。

VISEO EIRI并没有对公司做出道德判断,而是看看国际劳工组织或经济合作与发展组织的国际参考文献,作为判断他们符合ESG标准的基准。

至于哪些主题在投资者中受欢迎,GWILLIAM-BEEHARE指出,烟草变得越来越受到负面屏幕。公司的碳脚印和能源过渡是投资者的另一个热门话题。 Gwilliam-Beeharee指出,投资者需要看一下公司目前的碳足迹以及任何过渡到更清洁或可再生能源的计划。

撤资不是想要卸载在某些主题上有太多暴露的公司的投资者的唯一选择。例如,她说,一些煤炭公司正在努力采取可再生能源实践。使用负面屏幕避免这些公司完全错过了良好的机会的投资者。这突出了审查不仅仅是公司的碳足迹的重要性,它看起来是过去的,而是其过渡到降低冲击能源输出。 

- 读 建立社会负责的投资策略:案例研究 on ThinkAdvisor.

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