罗素投资：可能在第四季度破坏全球市场的4大事件

准备好迎接潜在的动荡的第四季度，该季度将受到国内外政治和经济事件的冲击。

罗素投资（Russell Investments）的《 2016年全球市场展望-第四季度更新》表示：“随着市场在美国大选，意大利公投以及12月加息的可能中徘徊，2016年第四季度可能充满挑战。

美国总统选举是11月8日；欧佩克将在十一月举行一次生产会议，石油部长们可以同意预期的减产。意大利将在12月4日举行全民公决以改革其宪法。全民公投旨在通过遏制参议院的权力和加强其总理的权力，使意大利成为一个更具统治力的国家（在70年来拥有63个政府）。他将在议会中占多数，将担任党的五年任期主席。

罗素投资（Russell Investments）报告称，如果唐纳德·特朗普（Donald Trump）获胜，“由于地缘政治稳定的隐含影响”，“美国总统大选有可能给市场带来冲击。”在意大利，对全民投票投“反对票”可能会迫使总理马泰奥·伦齐（Matteo Renzi）辞职，从而引发人们对该国和欧元稳定的担忧。

尽管存在这些可能性，但罗素投资（Russell Investments）北美投资策略师保罗·埃特尔曼（Paul Eitelman）告诉ThinkAdvisor，他不太担心美国大选，即使这可能会在短期内加剧波动。埃特尔曼说，对市场而言，最重要的是经济基本面和美联储政策。

他建议投资者在第四季度和2017年成为“风险管理者而不是风险承担者”。

罗素投资（Russell Investments）预计，如果经济继续保持温和的增长轨迹并逐步实现通胀，美联储可能会在其12月政策会议上加息，然后在2017年再次加息。罗素投资（Russell Investments）表示，虽然预计美联储将加息，但欧洲央行，日本银行和英格兰银行将考虑进一步宽松，以维持已告知全球金融市场的全球央行政策分歧。

这位全球资产经理预计，明年美国经济将增长约2％，未来12个月的10年期美国国债收益率将上升至2％（周五结束的10年期国债收益率为1.6％）。

尽管美国经济具有韧性，但利率仍然相对较低，但拉塞尔投资公司并不热衷于拥有美国股票，而是更喜欢欧洲，亚洲和新兴市场股票。  

Eitelman说，美国股票太贵了，其远期市盈率是S的倍数。&P 500是17倍，高于5年和10年平均值。 “利润率已经很高，由于工资上涨，经济处于充分就业状态，成本压力开始建立，经济衰退风险很小。”

此外，埃特曼（Eitelman）说，美国的收益是“一个非常大的问号”，第二季度已下降3％，第三季度则持平（FactSet预测第三季度收益将下降2％）。

相比之下，罗素投资（Russell Investments）表示，欧洲大陆和日本的公司股票价格略低，而新兴市场股票价格则适度。 Eitelman表示，欧洲股市受到收益改善的支撑，而新兴市场“随着出口增长开始转向，已经开始变得更具竞争力”。

他还喜欢以本国货币计价的新兴市场债务，因为与美元的汇率以及美国高收益债券可以在市场低迷时期提供“重大利益”。

总体而言，当前市场是一个“困难的环境，全球增长乏力，美国股票和债券价格昂贵，”埃特曼说。 “投资者需要在前瞻性的基础上期待较低的回报。”

他建议投资者“在高回报的全球范围内进行分配”，并“逢低买入，然后逢高卖出。”

—与ThinkAdvisor相关：

• 顾问的困境：投资者期望与市场现实
• 新兴市场ETF的表现能否持续下去？
• 美联储离开率不变，因为有3名成员不同意