施瓦布’投注者坦率地评论Robos,Scottrade和Breakaways

施瓦布’s Walt Bettinger (right) and Bernie Clark speaking at 施瓦布 Impact conference in San Diego. (Photo: 施瓦布)

在周二的Schwab Impact会议上,Charles 施瓦布首席执行官Walt Bettinger坦率地谈到了机器人顾问的未来,TD Ameritrade计划收购史考特证券以及DOL信托规则将导致RIA渠道“大幅增长”的原因。贝廷格在舞台上与同事伯尼·克拉克(Bernie Clark)进行了评论,然后进行了私人对话,然后接受了CNBC的采访。

在圣地亚哥举行的影响力会议上,贝廷格与嘉信理财顾问服务负责人克拉克(Clark)坐下来,兑现了他的承诺:“作为一家透明的公司”,嘉信理财相信“公开分享我们对这项业务未来的看法”以及参与“有关公司发展,竞争方式,如何为顾问客户提供服务以及定价的战略”。

Bettinger说,嘉信理财的增长“将由市场份额的增长来驱动”,而脱离电线电缆的经纪人将继续在RIA中“大幅度增长”。散户投资者交易量的“适度增长”将与战略定价压力相结合。他说,嘉信理财需要从托管人和经纪人竞争对手中“吸引更多业务”,同时要从其服务中“吸引新财富” 智能投资组合数字咨询平台.

As for the deal announced on day one of the 施瓦布 conference, in which TD Ameritrade表示将斥资40亿美元收购在线经纪公司史考特证券,Bettinger在舞台上说,史考特证券的创始人Rodger Riney“在过去35年中建立了惊人的业务;他是业内真正的绅士之一,所以我个人感到难过。” Riney在面对严重的健康问题时退出了公司。

在股东大会结束后的采访中,Bettinger在被问及收购TD-Scottrade是否主要是帮助TD扩大规模的交易时表示同意。贝廷格说:“对道明来说,这是合乎逻辑的交易,尽管他警告说,这将导致收购方“从商品化收入流中获取更多收益。”在CNCN的“强力午餐”计划中,Bettinger扩展了他的主题。

他说,尽管他理解了此次收购对TD Ameritrade为何有意义,但“对我们而言没有意义;他们的业务比我们的业务更加面向交易。交易正在商品化;打击商品化的方式通常是规模化。”他继续说:“交易少于我们收入的10%[但是]我们认为这并不是冰球的发展方向。我们已经看过了,但是我们最终决定通过。” TD Ameritrade和史考特证券都有顾问托管业务,而施瓦布(Schwab)也有 布莱恩·斯蒂芬,曾是TD Ameritrade Institutional的负责人,领导史考特较小的RIA业务。

此外,Bettinger表示:“我们预计交易领域的价格将继续压缩,如果我们得到改善的经济状况并且可能略微提高利率,我们将看到[趋势]加速。我们已经多样化了业务模式,因此与交易相关的收入相当可观;因此收购施瓦布的策略完全是放弃交易收入仍占40%的公司。”

在电线上,被动交易和Robos

在舞台上,Bettinger谈到了独立的建议提供者如何崛起。 “复制您的努力”将在“ 10或20年”中产生“整个行业都像您一样”。当克拉克(Clark)说DOL的受托规则导致施瓦布(Schwab)“我们正在听见并看到”经纪交易商之间的战略变化时,“ LPL显然要出售并试图引入更多资本;美林公司(Merrill Lynch)对其退休计划业务进行了调整,并询问在最近的丑闻发生后富国银行(Wells Fargo)是否会“向传统的银行和经纪-经销商模式进一步发展”。

然后,他提出了查尔斯·施瓦布(Charles 施瓦布)的遗产。 “想想查克·施瓦布(Chuck 施瓦布)是如何创立公司的,”他将技术带入了交易并将其商品化。他向听众中的1800名顾问说,向更加被动的投资模式发展的趋势“将使资产配置的价值降低。”因此,顾问的真正价值将来自“几乎充当心理学家”的顾问,以帮助最终客户确定并采取行动实现其目标。

Clark向与会者开玩笑说,“新的主动管理人员正在确定要在客户的投资组合中包括哪些被动资金”,而Bettinger同意,顾问的价值必须“远远超过客户'我们将超越市场'”。 Bettinger在采访中认为,佣金,投资组合管理和资产分配都已经商品化,“但是您不能将信任商品化”,尤其是在动荡的市场条件下。

至于机器人顾问,贝廷格在舞台上说:“初创公司抢劫者将接管资产管理行业的想法终于可以搁置了。”他说,纯机器人将“演变为企业对企业的平台”或“解散”,并说独立的机器人“都可用于正确的检查”。

回到劳动部的信托规则的影响,贝丁格对与会人员说,该规则提供了“推动我们提高透明度的推动力,但收费意识和信托期望将继续存在”,并进一步预测“价格压力个性化建议的需求将在401(k)领域增长,“尤其是对于那些销售更复杂产品(如可变年金)的公司。”克拉克说,现在公司已经建立了处理DOL信托规则的系统和流程,在处理信托规则时,必须“假设将遵循应纳税空间”。

对于Bettinger来说,这不可能很快发生,因为即使在受信规则下,他也惊叹于“作为非受信顾问,您如何向客户解释,您不一定总是将最大利益放在首位? ”他认为,这种对话“只会在顾问方面产生某种程度的混淆”。他在接受采访时说,DOL规则“将驱使更多经纪人离开”经纪交易商。

克拉克(Clark)向卑诗省保证:在利率上,您正在建立一家全天候的公司。贝廷格(Bettinger)表示,要回到施瓦布(Schwab)的商业和收入模式,“在去年12月美联储和伦敦银行同业拆息提供了一点帮助”用克拉克的话说,建立了一个“全天候公司”。在采访中,Bettinger认为“即使在接近零的利率环境下,我们也取得了出色的财务业绩”,在最近的报告期内,税前收入如何“超过40%大关”(相比之下为30%)在上一年。

在舞台上,Bettinger将施瓦布的财务实力定位为对顾问的好处,他说:“与我们打交道时,您不必面对巨大的波动”,并且“在动荡的时期拥有150亿美元的资本很重要。您对我的承诺是,您永远不必为与Charles 施瓦布监护权而向您的客户道歉。”

(有关: 伊恩·布雷默(Ian Bremmer):我们处于地缘政治衰退中;那不是最大的问题)

 

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