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在就职典礼前,投资者不要‘Fully Bullish’: Merrill

经过 Michael S. Fischer

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在唐纳德·特朗普就职典礼前一周进行的一项美银美林调查中,基金经理表示,他们有能力实现强劲的增长和通货膨胀,但仍不愿减少现金。

净62%的投资者表示,他们预计全球经济增长将有所改善,而美林12月份的调查中该数字为57%。全球通胀预期仍保持在净83%的高位,为有记录以来的第五高水平。

调查显示,有17%的投资者表示,他们预计增长和通胀将“高于趋势”,为5.5年来的最高水平,高于12月份的12%。

调查发现,预期公司收益在未来12个月内将增长10%或更多的投资者比例大幅上升,从12月的净-47%增至净-22%,这是自2014年6月以来最看涨的数据。

然而,现金水平从12月份的4.8%升至5.1%,远高于10年平均值4.5%。为什么?

调查指出受访者最常提及的三种尾部风险:

  • 贸易战/贸易保护主义— 29%
  • 美国政策错误-24%
  • 中国外汇贬值-15%

美银美林首席投资策略师迈克尔·哈奈特(Michael Hartnett)在一份声明中表示:“在美国总统就职典礼之前,投资者已经准备好实现更强劲的增长和通货膨胀,但不愿完全看涨与中国相关的风险。”

对于其一月份的全球基金经理 民意调查,美银美林对215家投资人进行了调查,他们管理着5470亿美元的资产。

接受民意调查的管理人员中有41%表示,未来六个月最大的股市推动因素将是美国国债收益率,而28%的投资者则表示美元,而14%的投资者表示欧洲风险溢价。

将近一半的投资者认为美元多头交易是最拥挤的交易,其次是政府债券空头和长期高质量/最小波动率,两者各占11%。

净22%的投资者认为美元被高估,是2006年11月以来的最高百分比,而13%的投资者表示欧元被低估了,这是自2003年4月以来的最高百分比。

当被问及10年期美国国债收益率将引发股票熊市时,53%的受访者表示4%,20%的受访者表示5%,16%的受访者表示3%。

在1月份的民意调查中,投资者报告称,他们购买欧元区,技术,股票和房地产投资信托基金,并出售工业品,新兴市场股票和大宗商品。

欧元区股票分配从12月份的净增1%减持升至净增17%。

美银美林欧洲股票量化策略师曼尼什·卡布拉(Manish Kabra)在声明中表示:“随着宏观前景的改善,基金管理人已重返欧洲,但英国仍然是加权最轻的地区。”

自12月以来,日本股票的分配保持不变,净增21%。日本外汇/股票策略首席分析师山田修介(Shusuke Yamada)表示:“美元/日元和日本股票已被购买为通胀资产。”

“无论大选后市场趋势是加速还是平息,这两种资产类别可能都是受影响最大的类别。”

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