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封闭式资金:民主化的替代乐天堂下载策略

经过 Anne W. Kritzmire

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一旦机构乐天堂下载者和超富有的替代乐天堂下载都被主流,吸引了来自乐天堂下载世界的各个角落的重大兴趣。

寻求增长,产量和多样化,个人乐天堂下载者正在追求机构乐天堂下载者开创的道路,以追求新的,更有形的乐天堂下载机会,特别是在全球金融危机中传统资产课程后的传统资产课程。流入替代资产类别,表明这一点;一种 2015麦肯锡文章 指出,管理层的全球替代资产在2005年至2013年期间增长10.7%,其两倍于传统乐天堂下载的两倍。 

对乐天堂下载者的呼吁是简单的:通过接触风险和返回特征的乐天堂下载增强乐天堂下载组合多样化,其具有传统乐天堂下载的历史上不相关,以及在更传统的乐天堂下载宇宙中提供更高的回报的潜力。

与乐天堂下载者的目标发展

尽管有潜在的回报率,但它是结构力,而不是表现趋势,这导致替代乐天堂下载的普及。许多乐天堂下载者及其顾问已从严格关注的alpha一代迈进 1 而是追求绝对回报等乐天堂下载结果。他们也越来越多地展望替代方案,以便在其他至关重要的结果,如通货膨胀保护和所得生成。

因此,在传统和替代资产课程之间作为乐天堂下载经理为重叠的机会争夺而模糊。但并非所有的乐天堂下载车辆都是平等的 - 一些传统的乐天堂下载经理人已经努力从一定数转几十年来定义了业务的相对回报方法。另一方面,并​​非所有替代专家都配备了构建和管理群众的乐天堂下载产品。因此,替代乐天堂下载市场仍然是分散的。

封闭式资金:提供替代品曝光

由于乐天堂下载管理人员争夺最新的替代产品组合,通常只有超高净值观众,可能存在不太明显但可熟悉的选择,以提供替代乐天堂下载策略:封闭式资金。封闭式基金结构非常适合提供替代证券和策略。缺乏每日流入和流出,他们相对稳定的资本结构使CEFS特别适合乐天堂下载利基,较少的流动资产可能对其他乐天堂下载结构不适合,因为它们很难快速销售。

CEFS还可以乐天堂下载可能对个人乐天堂下载者无法使用的资产,或者在某些情况下大大简化乐天堂下载者可以访问更复杂的资产的方式。实际上,他们可以民主化乐天堂下载替代资产的过程。与机构和零售替代产品不同,CEF没有最低的初始乐天堂下载要求,并且他们没有严格的锁定私有有限伙伴关系通常需要。

封闭式终端基金是一项乐天堂下载结构 - 不是资产类 - 与公开市场上的股票交易的股票,其市场价格可能更高或低于其潜在的净资产价值或净资产。 封闭式资金通常仅在初始乐天堂下载中筹集资金,以首次公开发行提供固定数量的股票。 由于他们不需要管理流入和超出其开放的表兄弟,因此CEF通常可以完全投入。 CEF Portfolio Manager可以承诺策略,并参加长期观点,而不是出售资产,以满足撤回需求或购买资产,以便在新存款到达时达到目标。

替代战略,不仅仅是资产

几十年来,私人和上市房地产的乐天堂下载,基础设施,较少的流动资金或不足信用,某些货币策略或公私乐天堂下载伙伴关系是异国情调的异常值,难以进入大众乐天堂下载观众。虽然这些替代资产类别保持复杂,但可能性不足或可能难以重视,但比传统乐天堂下载更高的波动性和损失风险,它们很容易以CEF股的形式进入和可交易。开放式共同资金可以仅在非资源证券中投入其乐天堂下载组合的15%。封闭式资金没有这种限制,使其成为乐天堂下载替代策略的有吸引力的车辆。

此外,CEF还可以提供替代乐天堂下载策略,例如利用杠杆,长/短策略,选择覆盖和管理期货的组合。实际上,这些,提高各种乐天堂下载策略的多样化和潜在回报。 在1940年乐天堂下载公司法案的适度极限范围内,五个CEF中大约四个CEF雇用了杠杆 2. 杠杆作用作为放大镜,使乐天堂下载更加挥发 - 较高的高度,下低点 - 但历史上已经提升了较长的时间较长的时间。

那么顾问如何帮助客户对替代乐天堂下载和策略感兴趣的是明智地选择封闭式资金?

当在CEF市场中称重替代方案时,记住这些关键原则:通常会设法提供持续收入或现金流量,并可以提供有吸引力的回报,同时通过进入替代方案来提供乐天堂下载较少的液体资产课程的替代品。乐天堂下载者可能会受益于这种结构的灵活性乐天堂下载组合经理,这对于那些对访问替代方案的人来说尤其重要。

一如既往,顾问应在确定潜在CEF乐天堂下载的规模和性质时考虑乐天堂下载者的当前持股。与任何其他乐天堂下载一样,它应该补充现有的收入组合,并与乐天堂下载者的整体目标和战略保持一致。

 

1. alpha一代是一个相对于乐天堂下载的基准指数返回的乐天堂下载超额回报,归因于乐天堂下载的积极管理。

2.来源:Morningstar,12/31/2016