推迟的DOL规则下的软美元安排

劳工部已将受托人规则的实施日期推迟至6月9日。 额外的延误?谁知道。每个人都可以再呼气一个月左右,然后在5月底再次担心6月9日是否将是该规则的生效日期。

(有关:  参议院确认阿科斯塔为劳工部长)

但是,完整的“最佳利益合同”豁免的适用日期仍为2018年1月1日。寻求相对于根据规则为禁止的活动或交易提供的豁免而使用BICE的顾问无需再这样做,直到1月1日。在此期间,所有此类顾问仅需遵守规则的公正行为标准(即,最佳利益关怀标准,合理的赔偿且不做出任何实质性的误导性陈述)。我认为,在过渡期内,以书面形式披露任何拟议交易或活动引起的利益冲突仍然是审慎的做法。

在上一专栏中,我谈到了 该规则对律师的潜在影响 以及由投资顾问相应支付的介绍费。在本专栏中,我将讨论对软美元安排的潜在影响。

对于没有遵守BICE的ERISA和IRA客户,软性美元安排似乎注定要失败。证券交易委员会将软美元收益描述为“考虑到投资组合交易的补偿,经纪交易商向托管账户提供研究和其他类型的服务”。在实践中,通常会在顾问与特定经纪人进行交易时看到这种情况,作为交换,经纪人会使用指定的选项菜单中指定用于购买研究或其他项目的资金贷记顾问帐户。

软美元和级别费用

在信托规则的背景下,软美元的安排可能给寻求利用简化的手续费信托BICE的顾问敲响丧钟。根据简化的BICE,顾问必须提供受信状态的书面声明,遵守受信行为的标准,并在必要时准备提出401(k)过渡建议理由的书面文件。与更艰巨的完整BICE相比,这是顾问要遵守的更可口的要求清单。

但是,利用简化的BICE要求顾问是(您猜对了)水平收费的受托人。为了符合资格,顾问必须确保他或她从ERISA计划或IRA的咨询或管理服务中获得的补偿是基于管理资产价值的固定百分比的费用,或不会随建议的特定投资而变化。但是,受信规则还禁止收取佣金,12b-1费用,收益分享或超出级别费用的其他付款,因为此类补偿可能会给顾问带来利益冲突。这意味着,作为门槛的问题,获得软美元收益的顾问不能被视为平费受托人,因此,在处理ERISA资产时,必须遵守BICE的全部要求。

如果没有对DOL的规则进行修改或DOL的进一步指导,目前看来,在这种情况下使软性美元安排发挥作用的最实际方法是,可以潜在地使顾问保持其平价受托人的地位。通过隔离ERISA资产。通过隔离ERISA资产,顾问可确保使用这些资产进行的任何交易都不会导致软美元信用额度出现在顾问的帐户中。这种做法将需要与顾问具有软性美元安排的保管人和经纪-交易商进行相应的沟通和合作,这样就不会出现误解,即顾问可能会寻求排除哪些资产使其不具备软性美元资格效益。

ThinkAdvisor

加入Thi​​nkAdvisor

不要错过做出明智的投资咨询决策所需的重要新闻和见解。立即加入Thi​​nkAdvisor.com!

  • 免费无限制地访问ThinkAdvisor.com,它可以像您一样为顾问提供有关产品,服务和趋势的全面报道,以指导您的客户做出重要的财富,健康和生活决策。
  • ALM和ThinkAdvisor事件的独家折扣。
  • 访问其他屡获殊荣的ALM网站,包括TreasuryandRisk.com和Law.com。

已经有帐号了? 现在登入
加入Thi​​nkAdvisor

版权©2020 ALM Media Properties,LLC。版权所有。