M&A Madness

咨询领域的并购活动将继续升温,该领域的专家一致认为,行业整合正在扎根。

RIA合并公司HighTower的首席执行官兼创始人Elliot Weissbluth在DeVoe M大会上说:“您在有线空间中进行了很多交易活动-已经持续了很多年。”&12月在迈阿密海滩举行的继任峰会。 “我们现在开始看到过去几年中M的实际增长&RIA空间中的一项活动。”

该公司董事总经理戴维·德沃(David DeVoe)表示,在过去几年中,交易的“强劲势头”在2008年和2009年“动荡的历史”急剧下降,并最终以“参差不齐的方式”回归。德沃&公司在DeVoe峰会上发表了讲话。

DeVoe表示,2017年的交易量有望“再创历史新高”。 “我希望我们可能会突破M的第三个连续记录年&一项活动,在接下来的五到七年中,行业经历了M的“稳定而强烈的增长”&一项活动。他补充说:“我们正处在这个拐点,这个行业实际上将开始合并,并且有可能积极地合并。”

是什么推动了这项活动?根据DeVoe的说法,顾问的继任计划需求,以及“过去两年中顾问合并或出售以获取规模收益所带来的收益比我过去50年所能看到的还要多。”

实际上,根据《 Nuveen / DeVoe交易记录》,RIA的并购活动在2017年开始创纪录,第一季度执行了44笔交易。根据DeVoe Deal Book的数据,交易量在2016年同期的34笔交易中增长了29%。

DeVoe说:“ 2017年第一季度是RIA行业有史以来最活跃的并购活动。” “顾问们正在出售和合并,以在竞争日益激烈的市场中获得规模效益。”

DeVoe的2017年第二季度交易簿发现以下内容:

  • 大型交易又回到了第二季度,在三个月的时间内推动了超过1000亿美元的交易量。

  • 该行业在买方类别的构成方面经历了一个有趣的转变,即 银行 持续对并购产生新的兴趣,RIA则转为观望。

  • 作为购买者类别的RIA在此期间从29%的收购下降到了惊人的低点22%,鉴于拥有资本并专注于收购的RIA的数量惊人,这一发展令人惊讶。

合并开始

Weissbluth表示,咨询业“处于整合的初期”,并且“出于所有非常充分的理由”。

Weissbluth断言,展望未来,“您将看到RIA空间中的聚合”。 “从统计上看,如果您查看交易和活动的总数量,则有一定数量的交易活动呈上升趋势。”

但是又出现了另一种趋势:“与我们一样,实际上在进行连续交易的像我们这样的'聚合'公司的数量正在开始增加,”魏斯布鲁斯说。

在单独的注释中 IA Weissbluth表示,HighTower并不担心聚合商领域的竞争加剧,“由于整体机会的规模,事实是我们拥有差异化的平台,引人注目的品牌,以客户和咨询为中心的服务文化以及获得资本的机会。”

此外,他继续说道:“在未来五年中,预计将有数万亿美元的资产迁移到基于费用的RIA领域,而如今,聚合器仅占不到2%的市场。”

自2007年成立以来,HighTower已进行了100多次交易,当私人股本公司Thomas H. Lee Partners持有该公司的大部分股份并注资1亿美元时,HighTower便获得了注资。 HighTower拥有约500亿美元的资产,并拥有近190个RIA。

在峰会上,MarketCounsel的首席执行官兼创始人布莱恩·汉堡格(Brian Hamburger)进行了问答,韦斯布鲁斯解释说,HighTower的资金需求是双重的。

魏斯布洛特说:“其中之一是提供内部流动性,以重组我们的内部股东基础,使那些想出售的人有机会出售股票,而我们想引入增长资本。” “我们不仅成功地对内部股东基础进行了资本重组(那些在我们这里已经一段时间并希望有机会出售该投资的人们),而且我们带来了1亿美元的新资金来发展该业务。”

他继续说,HighTower / THL组合背后的“论点”是为“那些在RIA中工作的财务顾问那里的市场提供服务,这些顾问没有从规模,规模,品牌,文化等方面获益”东西。较小的公司很难竞争,坦率地说,这是不公平的。”

威斯布鲁斯说,HighTower的目标是“平衡多年来一直经营着出色信托业务但一直努力跟上拥有更多资金和更多资源的大型公司的财务顾问之间的竞争环境”。 “当我们与注册的投资咨询公司进行交易时,我们几乎立刻就达到了公平竞争的目的。”

这位高管说,在寻求帮助处理劳工部的信托规则的原因是公司为什么选择更大的合作伙伴的同时,另一个原因是继任计划。他说:“我们看到越来越多的顾问开始考虑继任计划,并且从流动性的角度考虑这意味着什么,他们正在寻找流动性的合作伙伴。” “在我们提供流动性的地方,我们进行了很多很好的对话。”

经纪-经销商重塑?

在接受MarketCounsel会议参与者的询问后,经纪人交易模式的未来,Edelman Financial Services执行主席Ric Edelman做出了直率的回应。 “经纪人-交易商模式将走向何方?”爱德曼(Edelman)在对参会者问题的口头回应中说。 “一方面,它们是恐龙,但它们已经完全过时;基于佣金的业务不见了。这已经是英格兰和澳大利亚的历史了,不久之后根据法律或法规在美国取消佣金不久。经纪-经销商世界是敬酒的。他们是历史。”

话虽这么说:“他们是金融服务业中最聪明的人。您是否真的认为杰米·戴蒙(Jamie Dimon)会坐在那里说:‘天哪,我想我们得关门了吗?’”

经纪交易商将解决这一问题。如果他们将自己重新打造为RIA,请立即震惊,它们立即成为了数万亿美元的RIA模型。以交易和佣金为基础的经纪交易商的观念正在改变,并且它们正在自我改造。”爱德曼继续说道。 “ [在施瓦布目前,其收入的不到15%是基于佣金的。”

BD的底线是:“不要将它们视为恐龙,而应将它们视为凤凰,”他说。 “他们将重塑自我,对您和我构成巨大的竞争威胁,并将跻身大型聚合商之列。”

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