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SEC在CRS表格上发布投资者测试报告

SEC总部 SEC华盛顿总部。 (照片:Diego M. Radzinschi / ALM)

美国证券交易委员会(SEC)周三发布了对投资者的调查结果,该调查结果是该机构提议的CRS关系摘要表(该机构建议标准计划的一部分)。

兰德公司(RAND Corp.)的研究人员对家庭进行了一项全国性调查(“关系摘要调查”),以收集有关样本“关系摘要”的反馈。

特别是 122页报告 兰德团队解释说,“通过兰德的全国代表美国生活小组(ALP)设计并完成了关系摘要调查,以收集有关样本的美国成年人口的意见,偏好,态度和自我评估理解水平的信息关系摘要。”

SEC对1,816名先前完成了 零售投资咨询市场调查 于10月中旬发布。

例如,周三发布的投资者报告发现, 超过半数的受访者认为“关系摘要”太长,其余几乎所有受访者都说该长度“大约正确”。

另一个发现: 就报告的难度而言,该表格的“利益冲突”部分仅次于“费用和成本”部分。三分之一的受访者认为“利益冲突”部分很难理解或很难理解。

美国消费者联合会投资者保护总监芭芭拉·罗珀(Barbara Roper)在周三对报告进行了快速审查后,对ThinkAdvisor表示,她认为报告是 “委员会采取了我们一直提倡的定性测试,这是非常积极的一步。”

不过,她继续说道:“我希望委员会不会从调查结果中汲取错误的教训。告诉面试官困难程度是“正确”的投资者显然无法描述他们打算从披露中获得的重要区别。”

例如,“显然有45%的人表示,他们发现“关系和服务的类型”部分的困难程度“恰到好处”,但报告中没有迹象表明他们能够对所提供的服务类型进行明确区分经纪帐户中提供的服务以及咨询帐户中提供的服务类型。”她说。 “这是他们做出明智选择的关键。”

罗珀的 快速检验:“该测试证实了我们和其他人先前的结论-在Form CRS能够实现其预期目的(使投资者能够在不同类型的帐户和服务中做出明智的选择)之前,还有很多工作要做。 ”

SEC主席杰伊·克莱顿(Jay Clayton)周三在SEC投资者咨询委员会的一次会议上表示,将对SEC提议的“表单客户关系摘要”或“ CRS表单”进行“更详细的研究”。

克莱顿在电话会议上于星期三下午的会议上向委员会讲话时,克莱顿还说,他赞赏委员会当天向证券监管机构提出的建议的“细化”,以改变该机构提议的《监管最佳利益》和《表格CRS》,他期待与SEC工作人员一起考虑该提案。

SEC的投资者辩护办公室和RAND Corp.。 10月中旬发布 旨在帮助SEC为经纪人和顾问制定其咨询标准包的研究,其中包括Reg BI和Form CRS。

156页的研究报告, 零售投资咨询市场, 是在SEC发布《 拟议的行为准则制定规则包。

但是,智囊团和投资倡导者办公室在10月中旬表示,由于该研究提供的数据可能与委员会在规则制定中的考虑有关,因此他们将其提交给了 public comment file.

委员会成员罗珀(Roper)在电话中表示,该建议“确认Reg BI旨在提高经纪人的行为标准”,并且“建议旨在立足并加强” Reg BI,“不将佣金送往其他途径。”

投资者咨询委员会批准 推荐 由投资者作为购买者小组委员会提出,它提供了以下四个改进:

  • 应当明确规定经纪人和投资顾问的标准,即为客户的最大利益行事的义务。
  • 扩展最佳利息义务,以涵盖双重注册公司关于帐户类型的过渡建议和建议。
  • 最佳利益标准是,并且应该明确地表征为受托义务,同时明确指出,从该义务产生的特定义务将根据业务模型的不同而有所不同。
  • 在采用披露义务之前,委员会应对提议的CRS表格披露进行可用性测试,并在必要时进行修改,以确保它们使投资者能够在不同类型的提供者和账户之间做出明智的选择。
 

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