美联储在金融稳定报告中标出高杠杆企业债务

借贷趋势(多数呈上升趋势) 图片:彭博社)

美联储周三在其首份金融稳定报告中表示,由于投资者承担的企业债务风险越来越大,而企业依赖“历史最高水平”的借款水平,美国经济正显示出一些脆弱性。

美国中央银行在报告中说:“高杠杆率历来与企业在经济低迷时期加剧的财务困境和裁员有关。” “一旦陷入困境,这种财务困境的加剧可能会引发企业债务价格的广泛调整。”

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美联储还警告称,贸易紧张局势升级可能引发资产价格“特别大幅度”下跌,因为“估值相对于历史标准而言似乎有所上升。”相对于公司收益预测,股票价格尤其“有些高”。

但是这个消息远非全无。美联储打算定期发布的报告指出,华尔街银行的资本“雄厚”,经纪交易商的杠杆率远低于2008年金融危机之前的水平, 保险公司很健康.

该文件的发布紧随金融市场的动荡之后。标准&从对美中贸易战的担忧到对技术股估值过高的怀疑,普尔500指数最近因各种担忧而下滑。企业债券息差也扩大了,因为面对美联储更高的利率,投资者越来越厌恶风险。

尽管如此,经济仍准备迎接今年以来自2005年以来最快的增长,并有望在2019年中期实现其历时最长的增长。失业率处于48年低点,通胀率在联储局是正确的。目标为2%。

报告指出,投资者“似乎表现出对冒险的高度容忍度”,该报告突出了对杠杆贷款的特别关注,并发现风险最高的公司是承担额外债务最多的公司。

穆迪投资者服务公司(Moody’s Investors Service)的分析师最近表示,他们认为所评级的人寿保险公司仅适度增加了对杠杆贷款的敞口,这主要是由于杠杆贷款目前占整个固定收益投资市场的很大一部分。

(有关: 预报员对信贷市场疲软感到疑惑)

对于华尔街而言,周三的报告可能会为美联储何时使用隐晦而强大的工具提供思路,即所谓的反周期资本缓冲,包括美国在内的许多国家都建立了这种机制,以提高大型银行的资本需求。当强劲的经济开始显示压力时。

当触发时,它会迫使放贷人在时机好的时候留出额外的资本,最多占风险加权资产的2.5%。随后,当经济状况恶化时,这笔钱将被释放回银行,以便可供贷款。

美联储的规则说,只有当“系统漏洞严重高于正常水平”时,反周期资本缓冲才会打开。美联储主席杰罗姆·鲍威尔和监督兰德尔·夸尔斯的副主席都表示尚未达到标准。但是,董事会其他成员,州长莱尔·布雷纳德(Lael Brainard)更加愿意动用缓冲资金,美联储一些地区行长对这一问题也没有投票。预计美联储董事会将在一月份审议此事。

美联储在发布金融稳定报告方面落后于其他主要央行,但现在预计每年发布两次。鲍威尔很可能在周三晚些时候向纽约经济俱乐部发表演讲时讨论该报告及其结论。

—在Craig Torres的协助下。

—阅读 在杠杆贷款中,开始看起来很像2008年在ThinkAdvisor上。

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