健康股,ACA裁定引发投资者债务下降

该图显示周一医院和管理式护理的股价下跌 (图:彭博社)

得克萨斯州联邦法官的一项裁决,即《患者保护和平价医疗法案》(“奥巴马医保法”的主要组成部分)周一无效,动摇了医疗行业的投资者。

医院和管理型护理库存下降,高债券收益率利差扩大。

(有关:  德州反健康法裁决的5种可能的怪异效果)

由德克萨斯州领导的一个州集团在一次诉讼中声称,国会在2017年决定将《平价医疗法案》(Affordable Care Act)的个人授权罚款定为零,使PPACA无效。 PPACA是ACA法定一揽子法律中的两项法律之一。另一个是《医疗保健和教育和解法》。

联邦法官支持星期五提出的州。

尽管许多分析师预计该裁决将被高等法院推翻,但这一消息加剧了该行业的动荡,该行业今年几乎没有从政治危机中恢复过来。总体而言,医疗保健仍是南美洲表现最好的部门&P 500 year-to-date.

根据彭博情报指数(Bloomberg Intelligence index),受最新裁定影响最大的美国医院跌5.7%,至1月10日以来最低水平。社区卫生系统下跌了近14%,而Tenet Healthcare下跌了6.8%,HCA Healthcare下跌了2.9%。裁定后,贝尔德也将Tenet降级。

截至12月3日,今年以来该指数已经上涨了26%。周一的抛售抹去了2018年的涨幅。

Leerink分析师Ana Gupte在一份报告中写道,ACA裁定是HCA以及大型多元化管理医疗公司和WellCare Health Plan的“购买机会”。 “我们认为里德·奥康纳法官的决定很可能会在2019年被第五巡回上诉法院推翻,最有可能在2020年被最高法院推翻。”

债务投资者也警惕法官判决后造成的政治不确定性。利众债券交易数据显示,Tenet和Community Health的债券在周一高收益市场中跌幅最大。据Trace称,Tenet的2025年和2022年到期的6.75%和7%高级无抵押票据分别下跌了2美分,至94.75和94.25。

古普特指出,在所有上市医院中,卫生保健法的收益敞口高达10%。她警告说,如果人们失去健康保险,医疗机构的病人数量可能会减少,未付账单也会增加。

由于Centene和Molina暴露于Medicaid和ACA公共交换系统市场,因此在管理式医疗保健方面首当其冲。摩根大通(JPMorgan)分析师加里·泰勒(Gary Taylor)在周五晚间的一封电子邮件中提醒投资者,两家公司的ACA总额占每股收益的40%以上,其次是WellCare,为10%。

S&P 500管理式护理指数下跌2.5%,至8月2日以来最低,由Centene,Cigna,Anthem和UnitedHealth领跌。莫利纳(Molina)暴跌8.9%,为2017年2月以来最高。

这是Anthem,Cigna,CVS(最近收购了Aetna的股票),Humana和UnitedHealth的股价发生了什么变化:

  • 国歌: 下降3.23%
  • 信诺: 下降3.24%
  • CVS: 下降1.68%
  • Humana: 上升1.06%
  • 联合健康: 下降2.62%
  • S&P 500: 下降2.08%

Cowen分析师Charles Rhyee在一份报告中写道:“鉴于相对有限的ACA暴露,我们认为大型商业/医疗保险公司名称是应对不确定性的最佳方法,”

—在Katherine Doherty的协助下,以及Allison Bell提供的其他信息。

—阅读  得克萨斯州法官排除了大部分ACA在ThinkAdvisor上。

—与ThinkAdvisor Life / Health保持联系  领英  and  推特 .

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