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惠誉国际:美国寿险公司可能会迎来另一个2009年

2012年3月1日星期四,位于英国伦敦的金丝雀码头商业和购物区的一栋建筑物上,可见位于北部柱廊30号的金融评级机构Fitch Ratings Ltd.的标志。穆迪投资者服务公司2月表示。 14英国可能会失去其Aaa信用评级。摄影师:马特·劳埃德/彭博 (照片:Jason Alden / BB)

美国大型人寿保险公司拥有大量的资本,他们似乎处于良好的位置,可以度过2007-2009年大萧条的重演。

马克·鲁克(Mark Rouck)领导的惠誉国际评级分析师团队在最近对保险公司财务状况的评估中给出了这一评估。

(有关:  当心即将衰退的这些预警信号)

分析师担心的是,自2007年以来,寿险公司债券的平均信用质量有所下降,而寿险公司增加了其资产抵押抵押贷款(CLO)投资的百分比。

截至2018年9月30日,寿险公司自己投资于A级或以上债券的债券投资组合所占比例从2007年底的69%下降至61%,寿险公司的投资资金可能约为10%分析人士说,在首席诉讼官中。

大多数CLO似乎都持有高质量的贷款, 分析人士写道,但“一些保险公司相对于总调整后资本的CLO敞口远高于整个行业。”

分析师写道:“如果投资者保护措施在信贷周期后期减弱,我们认为CLO敞口可能构成重大风险。”

但分析师们表示,他们希望看到人寿保险公司的整体情况,如果债券在不久的将来某个时候表现不如2009年(大萧条最糟糕的一年)表现糟糕。

分析人士写道,目前,尽管几乎没有美国寿险公司拥有AAA保险公司的财务实力评级,但截至2017年底,美国寿险公司整体的风险资本(RBC)比率为466%。

这意味着,根据加拿大皇家银行的计算规则,国家保险监管机构认为,这些公司的资本约为避免监管行为所需的最低资本额的4.7倍。

惠誉分析师写道,对惠誉AAA级寿险公司推荐的RBC比率仅为431%。

分析师写道,大多数人寿保险公司的RBC比率和其他资本水平统计数据都相对于保险公司的惠誉评级是强势的。

分析师写道:“这一资本净空意味着该行业可以吸收适度的经济和金融下滑所带来的资本影响,而无需将评级普遍下调。”

即使经济下滑与2009年的经济下滑一样严重,人寿保险公司的评级也可能平均下降一个等级。

例如,被评为BBB的公司可能会属于BB类别。

保险公司可能想筹集资金以捍卫自己的评级,但大多数公司的资本水平仍远高于国家保险监管机构的“公司行动水平”最低要求。

—阅读  惠誉:2016年美国寿险公司的稳定展望, 在ThinkAdvisor上。

—与ThinkAdvisor Life / Health保持联系  领英  and  推特 .

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