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实施Reg BI的漫长而不确定的道路

混乱 图片:Thinkstock)

美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission)为经纪交易商制定的新的最佳利益标准将在将近一年后生效,但这种过渡可能非常艰巨,而不仅仅是因为“非常激进的实施时间表”,SEC专员Hester Peirce 警告过.

众议院已经通过立法以防止执行该规则,但预计参议院不会效仿。但是,两个分支之间的差异可能会突出显示围绕该规则的争议。

此外,“许多行业组织正在准备针对SEC BI规则提起诉讼,这可能会在一定程度上引起人们的关注,”创始人兼管理人员Brian Hamburger说 市场顾问总监, 在最近 在纽约举行的RIA潘兴研讨会。他不会详细说明。

瓦格纳法律集团(Wagner Law Group)的创始人玛西娅·瓦格纳(Marcia Wagner) ERISA和员工福利法说: “极有可能根据规则未能遵守经纪人交易商的相同标准(如果不是该法案的特定语言,则不符合多德-弗兰克的意图)而对Reg BI提起民事诉讼和投资顾问,或者经济分析不足。”

同时,预计会有更多的州制定或引入自己的信托规则,部分原因是SEC在Reg BI中未能这样做。鉴于金融公司和行业组织已经对已经提出的信托规则表示反对,这些规则也可能会受到诉讼。

迄今为止,新泽西州,内华达州和马萨诸塞州已经提出了针对经纪人交易商和信托人的信托规则,而马里兰州的立法者在今年早些时候首次尝试实行信托规则失败,纽约市也在考虑自己的州提议。

Reg BI:不适合也不是受托人

Reg BI长达近800页,从根本上降低了1940年《投资顾问法》所要求的投资顾问遵循的信托标准,同时提高了适用标准,由 汉堡说,金融行业监管局针对经纪交易商。

例如,RIA不必消除所有利益冲突,只要它们披露了这些利益冲突,这些利益冲突就会阻止他们为了客户的最大利益而采取行动。

但是,经纪交易商必须超越推荐自己认为适合客户的投资,并将客户的利益置于自身之上,包括为客户提供建议的成本。 

经纪交易商也需要披露 出现特定的利益冲突时, 但并非所有潜在的冲突都需要消除。例如,将取消奖励经纪人针对单个产品进行大批量销售的竞赛,但不会取消对奖励经纪人针对多个产品的累积大量销售的竞赛。

汉堡BI说,Reg BI“创建了一个看起来与适用性标准奇怪的最佳利益标准,并改变了财务顾问的受托人定义……使他们更加接近。”  

对于混合咨询顾问,他们有时又是同一位客户的要求,有时又是同一位客户,他们对托管顾问和经纪交易商的要求更加混乱。 

尽管不允许经纪人自称为顾问,但混合顾问可以针对特定的客户关系这样做,只要该顾问也不能同时充当该客户的经纪人即可。

经纪人和顾问将需要在新的表格CRS(客户关系摘要)中定义与客户的关系,该表格提供 有关服务,费用和成本,利益冲突和法律行为标准的信息,以及与公司或顾问相关的任何纪律历史的披露。

但是,在Reg BI生效之前,美国商务部颁布了新的《道德和行为准则》 认证财务规划师标准委员会定于10月1日生效。新法规要求所有指定的CFP(包括那些经纪人)都应按照客户的最大利益行事。 每时每刻 在提供建议时作为受托人。 Reg BI不需要经纪人充当受托人,这给经纪人和顾问的监管增加了另一层复杂性。 

CFP董事会声明说:“现在,SEC已发布其《最佳利益监管条例》和有关投资顾问的相关指南,消费者应该知道,将有近85,000名CFP专业人士根据受信标准提供财务咨询。”不会回避要求。但是,这可能会延迟实施。

最后,劳工处 期望发行 根据美国劳工部长亚历山大·阿科斯塔(Alexander Acosta)在5月1日举行的国会小组会议上的证词,即SEC最终确定Reg BI的前一个月,证监会在12月制定了自己的行为准则规则,以应对退休计划。阿科斯塔(Acosta)表示,工党正在就其即将出台的规则与SEC合作。 

劳工部先前在奥巴马政府期间制定的信托规则最终于2018年6月被排除在联邦上诉法院之外,特朗普政府决定不对该决定提出上诉。

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