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SI激增,顾问仍持怀疑态度

照片:Robert_s / Shutterstock

2019年是可持续投资的蓬勃发展年。不仅资金流动爆炸式增长,创下新纪录,而且业绩出色。

根据晨星公司(Morningstar)最近的一份报告,2019年可持续资产资金流达到创纪录的214亿美元,是前一年的四倍。可持续共同基金和ETF的数量增加了30多个。

截至2019年底,共有303只可持续发展基金,而去年为270只,另有564只考虑环境,社会和治理因素作为其投资策略的基金,高于2018年的81只。

其中许多基金的表现也超过了传统基金。晨星公司(Morningstar)的数据显示,到2019年,有35%的可持续发展基金在表现方面名列前四分之一,而三分之二则在上半部名列前茅。

可持续股票基金的表现甚至更好,在各自类别的前四分之一中排名为41%,在上半部中排名为68%。相比之下,固定收益可持续基金聚集在中间两个四分位数中,其表现与同类传统基金的平均值一致。

除了这些数据点之外,贝莱德(BlackRock)最近还宣布可持续性是其“投资的新标准”,道富银行则宣称可持续性在投资策略中的重要性。摩根大通周二宣布,将不再像高盛(Goldman Sachs)宣布的那样,为北极的石油和天然气钻探或煤炭开采提供资金,并将在2025年之前拨款2000亿美元,为可持续项目提供资金。

晨星公司(Morningstar)预计资产管理公司将继续引入新的可持续基金,这些基金分为三种类型:ESG焦点;影响/专题基金,在大多数资产分配中使用多样化的策略代替传统策略;以及可持续部门基金,这些基金对从事向低碳经济过渡所需的可持续产品和服务的行业和公司进行更狭窄的投资。

此外,有些基金在其投资分析中考虑了ESG标准,尽管这些标准可能在选择从传统重点转向ESG重点或影响/主题的特定资产和基金方面不起作用。

撰写该报告的晨星公司可持续投资研究总监乔恩·黑尔(Jon Hale)对可持续投资的增长感到乐观。他希望资产管理公司推出更多可持续性基金,并在其所有基金的投资过程中增加使用“ ESG考量”。

Hale预计,监管机构将要求公司更多地披露ESG,并将ESG分析视为“信托义务的重要组成部分”。此外,他说,“中介机构[将[将]更充分地接受可持续投资”,并评估资金用于应用ESG因素并实现超出财务回报的影响的工具。

也就是说,根据《实用观点》的最新报告,根据2020年1月对685名顾问的调查,其中大多数金融顾问“并未主动将ESG纳入其投资流程”,其中85%是RIA或IBD。

不到十分之一的顾问“将ESG纳入其对客户价值主张的明确内容,并坚信ESG投资的概念或投资案例”,尽管35%的客户确实会为客户使用某些ESG策略,通常是应客户的要求,根据报告。

研究发现,使用ESG投资的主要障碍是缺乏定义ESG的标准或缺少评估解决方案的方法,客户缺乏兴趣以及缺乏有关ESG的培训和教育。

无需避免使用传统指数基金

您不必将客户的资金投资在关注ESG的基金上,从而解决了他们对社会责任资产的偏爱。根据晨星公司的一份新报告,如果一家基金管理公司拥有支持ESG相关股东提议的投票记录,而更多的资产管理人正在这样做,那么传统的指数基金就足够了。

晨星公司研究了过去50年中最大的50家基金公司如何对1033项与ESG相关的股东决议进行了投票(不包括其以ESG为主题的基金的投票),发现对此类决议的支持从27%增加到46%。

从2015年7月1日到2019年6月30日的5年中,DWS,安联全球投资公司,黑石集团,Nuveen和AQR是获得ESG支持最多的5家基金公司中的5家;由惠灵顿管理公司,摩根大通资产管理公司,先锋基金和美国基金共同资助的哈特福德基金联合支持的支持最少。

在2019年的代理季节中,安联全球,黑石和DWS跻身前五名基金家族,以支持以ESG为重点的代理投票,以及Eaton Vance和Pimco;美国基金,Dimensional Fund Advisors,Vanguard,贝莱德的iShares和T. Rowe Price是此类决议案中最不支持的五个。

展望未来

今年年初,全球最大的资产管理公司贝莱德(BlackRock)承诺“将可持续性置于其投资方法的中心,并在季度而非年度基础上披露其代理投票权”,其首席执行官拉里·芬克(Larry Fink)宣布,该公司将“当公司在与可持续性相关的披露以及作为其基础的业务实践和计划方面未取得足够进展时,将越来越倾向于对管理层和董事会投反对票。”

道富全球顾问公司首席执行官赛勒斯·塔拉波瓦拉(Cyrus Taraporevala)表示,根据道富的专有衡量标准,他的公司“将对包括在领先的全球股票市场指数中,在解决财务实质性ESG问题方面滞后的公司中的董事会成员采取适当的投票行动”。

“每个人都将观看他们的投票记录;经理研究主管,《晨星》报告的合著者杰基·库克(Jackie Cook)说:

有很大的改进空间。据晨星公司称,贝莱德仅7%的投票率就与ESG相关的股东代理投票,与先锋公司相同。道富的批准率为27%。按资产排名前十的其余基金家族中,只有DFA占1%; T. Rowe Price和美国基金,各占11%;富达(Fidelity)的活跃基金(占17%)的得分低于道富。

库克说,第二大资产管理公司先锋公司在与ESG有关的代理问题上“保持沉默”。

晨星公司(Morningstar)称,其他资产管理公司在2019年大大增加了对ESG股东提议的支持,包括American Century,Lazard,MFS和管理富达指数基金的Geode Capital Management。

被动与主动

晨星公司的报告对传统观点提出了挑战,因为传统观点认为,被动资产​​管理者没有能力管理专注于其ESG基金之外的可持续资产的资产,因为它们无法通过出售股票来影响公司行为。他们必须拥有索引。

库克说,但是,这种情况使“这些基金有更多责任积极投票”与ESG相关的股东提议。他们的风险是系统性风险,可能会影响整个市场。他们对提防气候风险,问责制以及其他方面抱有真正的兴趣,他们有很强的能力在代理投票中应对这些风险……考虑影响与ESG因素相关的金融体系的重大风险。”

SEC代理提案

证券交易委员会提出了新的规则,从本质上将限制股东支持的代表投票的数量,包括与ESG问题相关的代表投票,这使得资产管理人对与ESG相关的股东代理的兴趣与日俱增。

一项提案提高了股票起征点的门槛,以发起首次代理提案,而另一项提案则要求代理顾问公司向资产管理人提供表决意见,以将公司对提案的回应纳入他们分发给客户的推荐中。

库克说:“这些规则将阻止某些代理问题的发展。”根据新闻和动态,“有些从边缘开始,然后变得更加中心”。当出现重大投资问题而影响股票价格时,“如果没有允许股东在[较低级别]的决议进入市场,您以后就不会再进行相同级别的辩论,市场可能会感到吃惊”。阿片类药物库存危机以及枪支制造商的大规模枪击事件。 “基础已经奠定,”库克补充道。

晨星反对美国证券交易委员会的提案,该提案将限制代理人的重新提交,并在给该机构的评论中指出,拟议的规则在公司治理方面“将扼杀投资者的声音”。

伯尼斯·纳帕奇是ThinkAdvisor.com的资深作家,可以通过以下方式与他联系: [电子邮件 protected].

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