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DOL在公众评论中抨击了ESG提案

经过 伯尼斯纳哈赫

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它不是每天,特朗普政府的建议统一于各种资产管理人员,小型投资者倡导者,他们经常在监管问题上采取对方。但这就是劳动部提案所发生的事情,这些提案将有效地限制了401(k)计划的环境,社会和治理评级的投资。

总体而言,如果投资战略下属返回或增加风险“为非财务目标,埃里达计划信托人可能不会投资ESG车辆。”此外,只有在非ESG投资和计划信托文件中“经济上无法区分”,只能使用这些车辆如果选择非货币原因,他们的使用

此外,该提案还将禁止使用ESG导向的基金选项作为界定缴费计划的合格违约投资替代方案。

由于DOL于6月底宣布该提案,据报道,该部门已收集约1,500条评论,但它只发布 1,100评论 在其网站上 - 其中大部分消极,除了来自美国人的保守政治群体,如美国人的繁荣和保守派的少数。 

在那些反对的人中,该提案是Blackrock,Fidelity Investments,State Street Global Advisors和Vanguard等资产经理。 可持续投资倡导者 谁反对它包括保护环境的Grantham基金会,美国SIF:负责任和可持续投资论坛和美国影响力投资联盟。

此外,加州州立教师退休系统等公共和私人私人养老基金,以及许多人 个人投资者和公司治理等倡导者,如Nell Minnow和Robert僧侣,反对措施。

其他代表年金提供者的被保险人退休研究所包括被保险人退休研究所,并要求DOL撤回其提案,而不是修改它,而不是修改它,而是适当的计划信托人和投资管理人员的规定,使得该提案不必要。

(有关的: DOL提出限制退休计划中的ESG投资)

对DOL提案的评论一般分解为这五大类:

1.公众评论期限

许多评论者要求在30天内具有更长的评论期,这对当前DOL没有前所未有的,这是异常的简短。其最佳利益受托人提案 旨在与最近的SEC BI规则对齐也有30天的评论期。 

美国的影响力投资联盟呼吁在DOL上“暂停统治,直到Covid-19大流行和经济危机通过。”反对者认为,由于提案的复杂性以及该提案的复杂性,需要更多的评论时间 其效果的幅度,响应在大流行期间更具挑战性。

来自美国银行家协会,保险退休机构投资协会,投资公司研究所,SIFMA,投资顾问协会和SPARK学院 陈述了30天的全部运输到达40年来的大陆监管的主要拖拉。 

此外,本集团指出,它可能会增加成本增加的“非预期后果”,包括诉诸风险,包括诉讼风险,以及计划参与者的投资选择的重大限制。 

(有关的: DOL计划限制401(k)S的ESG,从而增加了不断的反对)

2. ESG的错误特征 

DOL提案区别于可以拥有货币(“金钱)的ESG因子之间 非货币(“非金钱)对投资的影响,并指出Erisa Plan PEIDIISIES”可能不会在战略“是从属回报或增加非金钱目标的风险的ESG车辆中”不投资“。” 

许多公司和个人反对该提案认为,ESG投资车辆恰恰相反:他们降低风险,而不是危害恢复往往提高表现,因此应该是任何审慎投资分析的一部分。

“ESG风险..是一个金钱问题,这是评估投资的长期表现的基础,”晨星分析师写道,注意到“埃里萨信徒应该有义务”考虑它。 

Lazard资产管理从若干公司引用数据,显示ESG分析与绩效相关的重要性,例如高盛研究的研究,揭示了ESG管理差的公司倾向于表现不佳。加上,S.&P全球市场情报分析师发现基于ESG因素的公司投资的资金是今年1月15日至5月15日的市场衰退中的“相对安全的避风港”。 

BNY MELLON建议DOL区分“经济目标投资”(ETI)部分,这些投资(ETI)是由于其非货币福利和 “ESG集成”策略,这是纪律的投资过程的一部分,考虑所有材料经济因素。

3.缺乏事实支持 

DOL提案指出,“越来越强调ESG投资可能会促使Erisa计划信托人提出投资决策”,不受计划参与者,费用更多并且与投资绩效无关。

“T. Rowe Price副总裁玛格丽特·雷蒙德写道,没有事实上支持ESG被滥用。” “因此,拟议的统治努力对信徒对ESG的思考的新要求施加新的要求。”

值得注意的顾问指出:“这种规则制作在实际上是毫无根据的,因为EBSA [员工福利安全管理,DOL分区]未能根据”非金钱“标准的基础上分配任何埃里萨信托的单一示例基于这些问题的任何调查或执法都更少。“

4.对退休人员的负面影响

Putnam表示,摩根斯坦利可持续投资研究所的研究表明,该提案可能会影响年轻投资者的效果,他们在储蓄退休时经常对可持续投资有浓厚的兴趣。

此外,投资者的能力降低了“有选择避免他们不希望采取的投资风险”,“  Vanguard wrote.

该提案禁止禁止ESG导向的基金选项作为界定缴费计划参与者的默认选项,对于那些不选择他们首选投资的人员“根据T. Rowe Price,可能会损害某些参与者和受益者的退休结果。

5.保险费负担

根据多重评论,客户也会受到DOL提案的伤害。

要求受到信托广泛记录为什么确定对ESG考虑的投资决定与其他投资无法区分。此外,根据一些公开评论,为什么根据一些公开评论的情况,为什么计划参与者的计划和计划的经济利益违反了他们的使用和增加合规成本。

接下来发生什么

现在,DOL现在将审查所有评论并在一些时尚签发最终规定时,“以某种方式回答他们”,“玛西娅·瓦格纳(Marcia Wagner)表示 瓦格纳法集团专门从事员工福利和养老法。

她希望原子能机构能够发现难以回应所有负面评论,但可能“言语史密斯的话语”和“扩大术语的定义”  pecuniary factors.”

瓦格纳还预计最终监管非常类似于 目前的提案将是 “绝对是在法庭上受到挑战的侵犯  行政实践法案“如果特朗普失去了总统选举,那么下一个劳工秘书最终逆转。

Minnow和Monk的评论请注意,该提案不仅违反了 行政程序法的最低要求,也是联邦政府的“文件减少法”,以及特朗普对能源基础设施/规则制定的执行令。

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