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如何投资于当今的低利率长债市场

(照片:Shutterstock)

对于锚定在接近零利率的债券市场来说,收益率对投资者来说是一个严峻的挑战,而随着美联储的最新利率和经济预测,这一点变得更加困难。

政策制定联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee)的预期中值显示,除非劳动力市场状况显着改善且通货膨胀率在一段时间内突破2%,长期来看平均为2%,否则央行将不会在2024年之前提高短期利率。

在周三和周四举行的晨星虚拟年度会议上,演讲者认为,投资者需要谨慎选择债券,并可能考虑其他替代收益的方式。

Pimco董事总经理兼多部门投资组合经理Mohit Mittal说,在美国公司债券市场中,与欧盟国家,英国和日本的债券相比,收益率仍然相对较高。米塔尔说,“相对价值仍然存在”,“价差有可能在未来12到24个月内缩小”,这将有助于提振价格。

但他警告说,“部门和问题的选择”将是关键。他预计不会出现广泛的利差反弹。

里克·里德(Rick Rieder) lackRock的全球固定收益首席投资官警告说,当今债券市场中,杠杆率(一直在上升)以及资产风险较高的资产比通货膨胀(传统的债券发行商)要冒更大的风险。

人口老龄化加上COVID-19大流行的长期经济影响将使通货膨胀和通货膨胀预期下降。

“我并不担心通货膨胀,但是...如果人们相信会有更多的通货膨胀, 影响投资,”里德说。他和Vanguard的高级策略师安妮·马蒂亚斯(Anne Mathias) 该公司固定收益集团的成员之一,都认为通胀保护资产在投资者投资组合中扮演着重要角色。

Mathias说,按现值计算的通货膨胀保护“是投资组合的低成本保险”。  

双方还同意选择证券是当今债券市场的关键。 “您不会获得Beta版的报酬,” Mathias说。 “仔细研究较低质量的投资级债券和中等至较低的高收益债券。” 

“进行研究时,请务必认真考虑,”里德说。他宁愿购买一家保健公司的BBB级债务,也不愿购买一家石油公司的投资级债务。 “都是关于各个部门的。”

里德还建议寻求收入的投资者考虑从苹果和微软等“真正稳定的公司”的股票中获得股息,而不是从公司债券中获得利息。 

如果投资者进行研究并且“非常认真”,他还喜欢一些黄金和“房地产定制机会”。

当被问及传统的60/40股票和债券投资组合是否仍然有意义时,Reider说:“这种哲学很好,但拥有更多股票则更有意义。” 

里德和马蒂亚斯都同意美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)的观点,即需要更多的财政刺激措施来支持美国经济及其公民。

Mathias表示:“如果我们看不到其他刺激措施,我们可能会看到消费者支出的显着下降。”他补充说,服务业仍需复苏。

里德说,更多的经济救济将意味着更多的债务,但美国经济可以应付。 “只要美联储保持低利率,而美元仍然是储备货币,就有增长的空间,” 里德说,提供资金来偿还债务。他希望美联储购买更多美国国债来支持美元。

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